Четверг на внутреннем валютном рынке принес рублю небольшое укрепление. Несмотря на волатильность нефтяных котировок, она повысились по итогам дня, что заставило рубль копировать эту динамику, но в меньшем масштабе. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 22 коп. до 68.94 руб. Курс доллара составил 64.90 руб. (-8 коп.), курс евро – 73.89 руб. (-40 коп.). На международном валютном рынке доллар полностью восстановил снижение к евро в среду на фоне сокращения спроса на рискованные активы. Основная валютная пара вчера к вечеру опустилась на полфигуры до отметки $1.1375.
Цены на нефть реагируют на поток новостей, который зачастую не выглядит существенным. Так, ситуация с добычей в Канаде восстанавливается по мере ликвидации последствий пожара. В то же время, прогноз Международного энергетического агентства по избытку предложения нефти в текущем году был понижен 1.5 до 1.3 млн барр. в сутки. Достижение уровня в 50 долл. за барр.
потребует более значимых новостей, либо от нефтедобывающих стран, либо от глобальной экономики в целом. На наш взгляд, при текущем положении дел равновесным уровнем по нефти может служить отметка в 45 долл. за барр. Таким образом, рубль должен продолжить следовать за динамикой нефтяных котировок, консолидируясь в диапазоне 64-67 руб. по курсу доллара.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера ухудшились после существенного улучшение в предыдущие 2 дня. Несмотря на это, конъюнктура остается благоприятной из-за достаточного объема рублевой ликвидности. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.95% годовых (+30 бп), 7-дневные – под 11.00% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.00% годовых (+5 бп).
На следующей стартует налоговый период мая, который суммарно отвлечет из банковской системы около 1.1 трлн руб. В понедельник пройдет уплата страховых взносов, которая извлечёт 430 млрд руб. Мы не ожидаем существенного влияния
налогового периода на ставки МБК, однако в пиковые периоды платежей их кратковременный рост возможен.
Мы не ожидаем ухудшения рыночных условий на текущей неделе. Рубль отыгрывает волатильность нефтяных котировок, поэтому его влияние на ликвидность и ставки минимально. В то же время, уже на следующей неделе стартует налоговый период мая, который способен привести к росту ставки МБК.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ