Торги на внутреннем валютном рынке в среду завершились небольшим укреплением рубля, которое прошло вслед за инерционным ростом нефтяных котировок и общего спроса на рискованные активы и валюты после итогов заседания ФРС. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 8 коп. до 67.15 руб. Курс доллара составил 63.70 руб. (-11 коп.), курс евро – 71.37 руб. (-3 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил сдавать позиции в рамках реакции на недостаточно жесткую риторику ФРС. По итогам дня основная валютная пара поднялась еще на 0.2 бп до отметки $1.1210.
Рост цен на нефть и позитивная реакция развивающихся рынков на заседание ФРС поддерживает российскую валюту. Свое рода страховкой выступает грядущий пик по налоговым платежам, который может сформировать краткосрочный спрос на рубли. Относительно мягкая по сравнению с ожиданиями позиция ФРС провоцирует приток капитала на рынки ЕМ, что позитивно отражается и на рубле, базовая ставка по которому остается высокой.
Рубль ведет себя аналогично большинству валют развивающихся экономик. Успешное доразмещение 10-летних евробондов РФ демонстрирует инвесторам, что внешнеполитические риски окончательно перешли в пассивную стадию и до очередной эскалации минимально влияют на оценку странового риска. Тем не менее, текущий подъем рискованных активов и валюты выглядит исключительно спекулятивным, поскольку вероятность повышения базовой долларовой ставки в конце текущего года остается высокой.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка продолжает улучшаться на фоне выравнивания ситуации с ликвидностью благодаря проведенному аукциону 7-дневного репо с ЦБ РФ. Краткосрочные процентные ставки опустились еще на 5 бп и уже расположены довольно близко к ключевой ставке ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.15% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.25% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (-5 бп).
На следующей неделе пройдет пик налоговых платежей. Так, в понедельник на уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется в сумме 540 млрд руб., еще около 180 млрд руб. потребуется в среду на налог на прибыль. С учетом относительно хрупкого баланса ликвидности на рынке, налоговые платежи могут кратковременно поднять рублевые ставки.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ