Торги на внутреннем валютном рынке вновь поддержали рубля. Российская валюта укрепляется вслед за повышением нефтяных котировок, а также благодаря сформированному налоговым периодом дефициту рублевой ликвидности на денежном рынке. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 64 коп. до 68.92 руб. Курс доллара составил 65.50 руб. (-68 коп.), курс евро – 73.10 руб. (-60 коп.). На международном валютном рынке доллар немного укрепился к евро по инерции, при этом инвесторы более спокойно стали воспринимать перспективу повышения базовой ставки ФРС на заседании в июне. Основная валютная пара вчера к вечеру достигла уровня $1.1155 (+15 бп).
Цена на нефть растут на фоне признаков достижения баланса спроса и предложения на рынке. Спрос со стороны азиатских стран растет, при этом добыча в США сокращается. Несмотря на риски укрепления доллара в ближайшие пару недель, повышению нефтяных котировок оно пока не препятствует. Среди локальных факторов стоит выделить сформировавшийся на денежном рынке дефицит рублевой ликвидности после уплаты крупных налоговых платежей. Тем не менее увеличение денежного предложения со стороны ЦБ РФ и Казначейства должно исправить ситуацию до уплаты налога на прибыль.
Сегодня цены на нефть повысили отметку в $50 за барр. Мы полагаем, что ориентиром курса доллара является уровень рублевой цены нефти в 3 200 руб. Ниже этой отметки рубль вряд ли будет укрепляться даже в случае, если нефтяные котировки задержатся на уровне $50+.
Конъюнктура денежно-кредитного рынка вчера вновь ухудшилась, несмотря на завершение уплаты крупных налоговых платежей и укрепление рубля на валютном рынке. Тем не менее, Центробанк и Казначейство расширили денежное предложение на аукционах репо, что должно нормализовать обстановку. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 11.45% годовых (+5 бп), 7-дневные –под 11.40% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.35% годовых.
Пик налоговых платежей пройдет, оставшийся объем к уплате по налогу на прибыль мы оцениваем в 180 млрд руб. С учетом расширения денежного предложения и краткосрочных перспектив укрепления рубля, ставки денежного рынка должны начать снижение на следующей неделе.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ