Старт недели на внутреннем валютном рынке выдался позитивным. Рубль остается во власти спекуляций, что приводит к снижению его корреляции с динамикой нефтяных котировок. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 37 коп. до 59.54 руб. Курс доллара составил 57.98 руб. (-26 коп.), курс евро – 61.45 руб. (-50 коп.) На международном валютном рынке доллар укреплялся на ожиданиях сегодняшнего выступления главы ФРС в Конгрессе США. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 50 бп до $1.0590.
Факт покупок валюты ля Минфина отыгран рынком и не представляет угрозы для спекуляций carry-trade. Жесткая позиция Центробанка, который добивается своих инфляционных целей, подогревает интерес к высокодоходным рублевым активам. Таким образом, регулятор становится заложником ситуации: когда он будет готов продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики, спекулятивная пирамида carry-trade обрушится, потянув за собой вниз и рубль, что в конечном итоге приведет к росту инфляционных ожиданий.
Условия российского денежно-кредитного рынка продолжают постепенно ухудшаться. Основной приток бюджетных денег в банковскую систему состоялся на прошлой неделе, при этом Центробанк абсорбировал значительную его часть. Уровень краткосрочных процентных ставок держится на повышенных значениях. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.42% годовых (+3 бп), 7-дневные – под 10.43% годовых (+3 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.31% годовых (-1 бп).
Улучшения условий денежного рынка пока ожидать не приходится. В середине текущей недели начинается налоговый период, на уплату страховых взносов потребуется около 470 млрд руб. Если Центробанк на сегодняшнем депозитном аукционе снизит лимит привлечения, это поможет рынку без потерь пережить эти выплаты.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ