Глобальные рынки консолидируются в ожидании выступления Дж.Йеллен перед обеими палатами Конгресса, первая часть которого состоится сегодня (17:00 мск). Американские фондовые индексы завершили вчерашний день разнонаправлено, умеренное давление оказывали новости о связях сына Д.Трампа с российскими юристами в период предвыборной кампании, но большой волатильности на американском рынке эти новости не вызвали. На американском долговом рынке доходности 10-летних гособлигаций в преддверии выступления Дж.Йеллен не пошли выше отметки 2,4%, откатив в район 2,35% годовых.
Фьючерсы на ставку по-прежнему отражают около 16% вероятность ее поднятия ФРС в сентябре и примерно 50% – в декабре. Учитывая риторику большинства представителей ФРС, регулятор намерен до конца года еще один раз поднять ставку и объявить о начале сокращения баланса. Как только процесс постепенного сокращения баланса будет запущен, Федрезерву, вероятно, будет сложнее двигаться по пути нормализации процентных ставок. С этой точки зрения более рациональным было бы повышение ставки на заседании в сентябре и объявление о сокращении баланса в конце года. Таким образом, рынок, возможно, несколько недооценивает вероятность поднятия ставки на сентябрьском заседании.
Из других событий выделим перенос запланированных на август каникул Сената США на две недели с 30 июля на 14 августа. Данное действие в какой-то степени показывает намерение сенаторов добиться соглашения по вопросу реформы в сфере здравоохранения до окончания сессии. Как только решение по вопросу здравоохранения будет найдено Конгресс перейдет к более важному для рынка вопросу налоговой реформы.
До выступления Дж.Йеллен ожидаем консолидации доходностей UST вблизи текущих уровней
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»