Прогнозы на текущий день:
- Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
- Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенных уровнях;
- Доходности ОФЗ вырастут ввиду внутреннего негатива.
Национальная валюта продолжает находиться в центре всеобщего внимания. В ходе вчерашних валютных торгов на Московской бирже курсы доллара США и единой европейской валюты совершили (без преувеличения) очередной гиперскачок в пространстве, прибавив почти по 2 рубля каждый. Вот, наконец-то, рубль и смог поплавать свободно (позавчерашнее решение Банка России почти свело на нет поддержку от валютных интервенций)…
Пока рынок переосмысливает всё произошедшее, голосуя ослаблением. Это стандартная реакция на такие события. Однако пользы от этих интервенций в последнее время при всей их масштабности особой не было (рубль слабел очень сильно, хотя в день продавали на 2.5, а то и больше, млрд долларов). Пока мы продолжаем смотреть в сторону ослабления ввиду засилья отрицательных моментов. Нефть, к слову, стала за последнюю неделю выглядеть менее умеренно, что поместило баррель Brent под уровень $83.
Смотря на не кривую доходностей российских ОФЗ, мы видим довольно нетривиальную, и от того интересную, картину. Как мы помним, ключевую ставку в прошлую пятницу подняли ни много ни мало на целых 150 б.п. Однако вот доходности государственных облигаций это особо не восприняли, выросши с четверга предыдущей недели в среднем на 10-20 б.п.
По всей видимости, рынок пока попросту впал в состояние анабиоза. Многие его участники, волей-неволей оказавшиеся в позиции по ОФЗ, видимо, предпочитают пока сидеть в них, особо не активничая с продажами. В любом случае, пока рыночная конъюнктура негативна, в связи с чем Минфину вряд ли что-то светит на аукционах по размещению таких инструментов. Как мы уже ранее писали, лучше сейчас сконцентрироваться на корпоративных бондах относительно коротких дюраций (дата оферты/погашения в пределах 2016 г.).
Меж тем на вчерашнем депозитном аукционе Федерального казначейства наблюдался настоящий ажиотаж, вылившийся почти в двукратный переспрос. Спрос в итоге был зафиксирован на уровне 376 млрд рублей, а лимит был 200 млрд рублей. Процентная ставка отсечения была определена на уровне 9.6% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам – 10.15% годовых. Банки подавали заявки в диапазоне 9.60-10.40% годовых.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Ипотечный агент НОМОС-А (3.75 млрд рублей), Росбанк-А5 (5 млрд рублей), Русский стандарт-БО-01 (5 млрд рублей), Русский стандарт-БО-01 (8.3 млрд рублей).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Ипотечный агент НОМОС-А (3.75 млрд рублей), Росбанк-А5 (5 млрд рублей), Русский стандарт-БО-01 (5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Европлан-03 (5 млрд рублей), Связь-Банк-БО-01 (5 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-08 (2 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Ладья-Финанс-БО-02 (3 млрд рублей).
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»