В четверг влияние на ход торгов на глобальных долговых рынках вновь было со стороны макроданных из США, которые корректируют вероятность повышения ставок ФРС в этом году. Так, доходность UST-10в первой половине дня подрастала к 1,616% годовых, в том числе после выхода недельных данных по заявкам за пособием по безработице, которые выросли слабее прогнозов (на 2 тыс. против ожидавшихся 4 тыс.), свидетельствуя об укреплении рынка труда США, на что обращает внимание ФРС. Впрочем, позже картину поменяли данные деловой активности в промышленности США – ISM Manufacturing в августе оказался ниже 50 п. на уровне 49,4 п.при прогнозе в 52 п. После этого доходности UST-10 резко пошли вниз с максимумов дня до 1,565% годовых. Похожая динамика была и в суверенных европейских бондах, которые также реагировали на статистику – 10-летние гособлигации Германии под конец торгов опускались с максимумов дня с «-0,043%» до «-0,068%», Франции – с 0,197% до 0,175% годовых.
Сегодня глобальные долговые рынки будут в ожидании важных данных с рынка труда США в пятницу (в 15-30 мск), которые зададут ход торгов во второй половине торгов. Данные макростатистики вновь могут привести к переоценке рыночных ожиданий по ставкам ФРС, вероятность повышения которых под конец года по-прежнемусоставляет почти 60%. Влияние на торги также могут оказать длинные выходные в США (Labor Day 5 сентября).
Российские суверенные евробонды по-прежнему демонстрируют стойкость, даже несмотря на падения нефти и сохраняющиеся риски повышения ставок ФРС.
В четверг российские суверенные евробонды продолжили консолидироваться, показывая незначительные ценовые изменения. При этом нафоне падения нефтяных цен ниже 46 долл. за барр. марки Brent российские бумаги выглядят довольно устойчиво. Впрочем, игроки рынка, в том числе находятся в ожидании важных данных с рынка труда США в пятницу, которые могут задать определенный вектор движения долларовых ставок. В то же время уже под вечер вышли довольно слабые данныео деловой активности в промышленности СШАза август (ISM Manufacturing ниже 50 п. на уровне 49,4 п.), что стало поводом для резкого снижения доходности базовых активов – UST-10 опустились с 1,616% до 1,56% годовых, но это не нашло заметного отражения в динамике российских бумаг. В итоге, длинные евробонды Russia-42 и Russia-43 по итогам дня в цене практически не изменились (YTM4,64%-4,66% годовых), бенчмарк Russia-23 снизился на 6 б.п. (YTM3,336% годовых).
Сегодня с утра Brent пытается отскочить и торгуется вблизи значения 45,6 долл. за барр., впрочем, негативная динамика на сырьевых площадках практически не затронула российские суверенные евробонды. В этой ситуации игроки рынка, скорее всего, продолжат находиться в ожидании статистики с рынка труда в США (в 15-30 мск), которая может определить дальнейший ход торгов, в том числе с поправкой на длинные выходные в США (LaborDay).
Сегодня инвесторы в российские евробонды будут находиться в ожидании данных с рынка труда США, которые могут вновь скорректировать ожидания повышения ставок ФРС.
Доходности на дальнем участке кривой ОФЗ немного подросли, но рынок по-прежнему демонстрирует силу в условиях падения нефти и рубля.
Вчера на рынке ОФЗ не наблюдалось единой динамики, при этом большая часть коротких и средних выпусков сумела даже немного подрасти, несмотря очередное падение на сырьевых площадках. Однако снижение нефти более чем на 3% до 45,7 долл. за баррель все же привело к росту доходностей в длине на 3-4б.п., за исключением выпуска 26218. 15-летние бонды с YTM 8,3% прибавили 0,2 п.п. при обороте 1,5 трлн руб., продолжив сокращать отрыв по доходности от ближайших выпусков 26207 и 26212 (YTM 8,21-8,23%). На наш взгляд, эти бумаги все еще остаются лучшим выбором среди долгосрочных облигаций и премия к выпускам с меньшей дюрацией скоро исчезнет. Доходности среднесрочных ОФЗ по итогам вчерашнего закрытия находились в диапазоне 8,3-8,8%, долгосрочных – 8,2-8,3%. Дисконт доходностей ОФЗ к ключевой ставке сохранился на уровне 170-220 б.п., отражая возросшие ожидания смягчения монетарной политики ЦБ в среднесрочной перспективе.
Негативной новостью вчерашнего дня стало включение Мостотрестав санкционный список США, в результате чего компания приняла решение отложить на неопределенный срок размещение 6-летних облигаций на 10 млрд руб. Полагаем, что санкции не существенно повлияют на деятельность и долговой профиль компании, поскольку она не имеет валютных обязательств и 98% еебэклога обеспечено российским госзаказом.На наш взгляд, текущие премии к ОФЗ Мостреста-7 с 3-летней офертой (YTM 11,5%) и Мостреста-8 с 5-летней YTM 11,3%) в районе 280 б.п. выглядят достаточно интересно, и в случае коррекции на новостях рекомендуем подбирать данные бумаги.
К утру ситуация на сырьевом рынке не изменилась, и мы считаем, что дальнейший рост котировок ОФЗ при нефти ниже 46 долл. за баррель маловероятен. В фокусе инвесторов будет выходящая в 15:30 мск статистика порынку труда США. Данные лучше ожиданий повысят вероятность роста долларовой ставки и могут оказать давление на рынок ОФЗ.
Ожидаем, что рынок рублевых гособлигаций завершит неделю вблизи текущих уровней.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»