По итогам последнего заседания, ФРС не изменила ставку, а также сообщила, что начнет сокращать баланс облигаций «относительно скоро». Формулировка немного изменилась, ведь в мае регулятор говорил, что начнет этот процесс в текущем году.
Считаем, что на сентябрьской встрече Федрезерв сообщит конкретную дату начала снижения своего баланса. На это намекает изменение риторики в документе. Вероятность того, что соответствующий анонс появится в сентябре, подтверждается наличием в повестке следующего заседания ФРС пресс-конференции Джанет Йеллен, на которой у нее будет возможность прокомментировать этот шаг. Рынки отреагировали на текущее заявление ростом, это и логично: регулятор своими действиями подтверждает уверенность в продолжении восстановления экономики. В остальном заявление ФРС не слишком отличается от июньского.
Уверен, что Федрезерв не станет на одном и том же заседании и сообщать о старте снижения баланса, и понижать ставку. Таким образом, в сентябре изменения ключевого показателя ждать не стоит. Регулятор повысит ставку в декабре, поскольку к тому времени уже оценит экономический эффект от начала снижения баланса, и, удостоверившись, что это не мешает росту, продолжит ужесточение монетарной политики.
Игорь Клюшнев, начальник департамента торговых операций инвестиционной компании «Фридом Финанс».