Вчерашний день, по большей части, вылился в снижение на рублевом рынке долга. Так, например, индекс государственных облигаций RGBI упал на 0.23% - до уровня 129.17 пунктов. Корпоративный сектор был более устойчив. Ценовой индекс бумаг MICEXCBICP остался неизменным (92.62 пункта).
При этом хуже рынка торговались выпуски: ГТЛК БО-05 (-0.40%), МТС (MCX:MTSS) 08 (-0.38%), Ростелеком (MCX:RTKM) БО-01 (-0.30%), Газпром (MCX:GAZP) Капитал 05 (-0.22%), РЖД 12 (-0.19%), РусГидро (MCX:HYDR) 09 (-0.10%), О’КЕЙ БО-04 (-0.10%); Внешэкономбанк БО-14 (-1.80%), Локо-Банк БО-07 (-0.75%), Россельхозбанк 17 (-0.26%), Внешэкономбанк БО-05 (-0.20%), Россельхозбанк 03 (-0.18%), Внешэкономбанк БО-04 (-0.18%). Лучше рынка выглядели облигации: КАМАЗ (MCX:KMAZ) БО-04 (+0.60%), Башнефть (MCX:BANE) 08 (+0.46%), Башнефть 06 (+0.41%), ФСК ЕЭС (MCX:FEES) 19 (+0.35%), Роснефть (MCX:ROSN) 09 (+0.29%); МКБ БО-07 (+0.10%).
Пока свое авторитарное давление, как на долговой рынок, так и на российский рубль, оказывает снижающее в цене черное золото. Если в 20-х числах марта баррель нефти Brent торговался в районе отметки $42, то на текущий момент это уже менее комфортные $37.5-38.0. Однако вложения в облигации, как защитные инструменты, остаются актуальными.
Скажем отдельно пару слов относительно бумаг Татфондбанка. У эмитента в обращении сейчас находится несколько выпусков, наиболее ликвидные из них три. Исходя из соотношения предлагаемая доходность/дюрация оптимальным к покупке является выпуск серии БО-08. Выпуск торгуется очень спокойно, в районе номинала, при этом являясь высоколиквидным инструментом. Текущая ставка купона составляет 17% годовых (доходность к погашению – 17.13% годовых). Выпуск достаточно короткий и гасится 6 октября 2016 года. Текущая рыночная цена – 100.25% от номинала. Благодаря таким покупкам, можно увеличить доходность портфеля ценных бумаг.
Татфондбанк – универсальный банк с государственным участием, предоставляющий все виды банковских услуг частным и корпоративным клиентам. Входит в число 50 крупнейших банков России по размеру активов. По состоянию на 1 января 2016 года, активы составили 199 млрд рублей, собственный капитал – 24 млрд рублей. Имеет кредитные рейтинги сразу от двух международных агентств: Moody’s – «B3»; Standard & Poor’s – «B». Головной офис банка располагается в Казани. В структуру банка входит 100 офисов и филиалов.
Из корпоративных событий отметим следующие.
Международное агентство Fitch подтвердило рейтинги X5 Retail Group на уровне «BB» со «стабильным» прогнозом. Аргументация Fitch: X5 будет сохранять стабильные показатели кредитоспособности в среднесрочной перспективе, несмотря на ухудшение настроений потребителей и значительные ожидаемые капвложения, которые учтены в рейтинговом сценарии. Рейтинги подкрепляются лидирующими рыночными позициями X5, сильным брендом и собственными системами логистики и дистрибуции. «Стабильный» прогноз отражает ожидания, что способность компании генерировать операционный денежный поток останется сильной в среднесрочной перспективе, и группа сохранит приемлемую финансовую гибкость, благодаря хорошему доступу к местному фондированию для рефинансирования долговых обязательств с погашением в краткосрочной перспективе, как это было по настоящее время.
Присоединяемся к мнению Fitch. Облигации эмитента интересны для включения в портфель. На текущий момент у компании ИКС 5 Финанс (–/BB-/–) 5 выпусков в обращении. По ним можно получить доходность в пределах 10.6-10.8% годовых.
Сергей Алин, заместитель начальника Аналитического департамента ИК «Окей Брокер»