Только вернувшись с конференции в штате Вайоминг, известном своими запасами энергоносителей и популяцией медведей, я обнаружила, что то же самое определяет и ситуацию на нефтяном рынке на данный момент.
Вчера цена на сырую нефть упала ниже уровня $40 за баррель. После нескольких недель постепенного снижения цена обвалилась на 4% в основном за счет двух факторов – перенасыщения рынка нефти и избытка нефтепродуктов (бензина и т.п.).
Ранее в этом году, когда цена на нефть держалась выше уровня $50 за баррель, появлялись сообщения о том, что период избыточного предложения подходит к концу. Оказалось, что баланс спроса и предложения начал восстанавливаться после производственных сбоев в Нигерии, Канаде, Ливии и Венесуэле, а также на фоне существенного сокращения добычи сланцевой нефти в США и роста спроса со стороны НПЗ. Однако первое впечатление обманчиво, и этим факторам не удалось значительно сократить предложение сырой нефти на рынке.
Несколько причин тому, что падение цен на нефть не подходит к концу:
1. Экспорт из стран Персидского залива:
Это лето в Персидском заливе – одно из самых жарких в истории. Температуры в регионе поднимаются до рекордных, и бензин в топливных баках автомобилей фактически закипает. Повышение температуры имеет непосредственное отношение к нефти, так как цены на нее, как правило, растут в это время года по причине повышенного потребления электроэнергии в Персидском заливе. Нефтедобывающие страны залива используют нефть в целях производства электроэнергии (как нигде в мире) для работы кондиционеров, что обеспечивает устойчивость и стабильное развитие в регионе. Из-за высокого потребления нефти в Саудовской Аравии, Кувейте и ОАЭ в этот период, экспорт сырья из этих стран, как правило, падает. Однако в этом году, несмотря на увеличение спроса в Саудовской Аравии, добыча нефти продолжила расти, а это означает, что значительные объемы на экспорт сохранились. Кроме того, Саудовская Аравия снизила цену продаваемой в Азию нефти сорта Arab Light более чем на $1 за баррель, оказывая еще большее давление на цены.
2. Сланцевая индустрия ожила:
Между тем компании, ведущие добычу сланцевой нефти, которые пережили падение цен до $30, обеспечили себе новые кредитные линии и получают прибыль от высоких цен на нефть с этой весны. Они возобновили работу на закрытых скважинах, пробурили новые скважины и стремятся получить максимально возможный доход. Буровая активность в Соединенных Штатах продолжает расти, что говорит о том, что и производство будет продолжать свой рост.
3. Спекулянты делают ставки:
Хедж-фонды и другие спекулянты увеличивают ставки на падение стоимости нефти, не рассчитывая на восстановление баланса на рынке. Они дополнительно усиливают роль рыночных фундаментальных факторов.
4. Загадка китайского импорта:
Спрос со стороны Китая так и остается тайной. Китай продолжает ввозить значительные объемы нефти, в основном из Саудовской Аравии и России.
Независимые НПЗ в Китае покупают и перерабатывают нефть, затем экспортируя свои нефтепродукты в соседние страны. Также неизвестно, какой объем стратегических запасов нефти хранит правительство страны, кроме сырья, предназначенного для переработки и немедленного внутреннего потребления. Если большая часть импорта идет в резервы или на перепродажу, то стоит предполагать, что Китай может неожиданно сократить объемы своего импорта.
Несмотря на то, что некоторые аналитики прогнозируют, что Индия, похоже, уже готова занять место Китая, мирового лидера по росту потребления нефти, многие признаки указывают на то, что темпы индийского роста могут оказаться гораздо медленнее, чем ожидалось ранее.