Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Существенные скачки нередко происходят в конце месяца, но вчерашние колебания показатели инвесторам, какая волатильность может ждать их на этой неделе. Поскольку в ближайшее время появятся два решения центральных банков по монетарной политике, данные о состоянии рынков труда США, Канады, Германии и Новой Зеландии, а также индексы деловой активности в ряде стран, торговля на этой неделе определенно будет бурной.
EUR/USD, скорее всего, будет не единственной валютной парой, которая достигнет самого высокого или низкого за много лет уровня. Доллар США начал неделю с падения, просев ниже 1,18 относительно евро впервые с января 2015 г. Инвесторы обвалили доллар относительно всех ведущих валют, кроме канадского и новозеландского долларов. Хотя индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости вырос сильнее, чем ожидалось, индекс деловой активности в Чикаго резко упал, напомнив всем о проблемах американской экономики.
Федеральная резервная система собирается повысить процентные ставки, но данные все еще поддерживают ее позицию, и чтобы это изменилось, пятничный отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе должен быть крайне положительным. В ожидании этого отчета трейдеры до последнего будут сохранять скептическое отношение. Поэтому USD/JPY нацелилась на уровень в 110, который может прорвать до появления отчета о занятости. Сегодня в США появятся данные по доходам и расходам физических лиц, а также индекс деловой активности от ISM, но ни один из этих отчетов не будет иметь достаточного значения, чтобы изменить ожидания рынка насчет ужесточения монетарной политики в декабре – это способен сделать только пятничный отчет о состоянии рынка труда, да и то не факт.
Главным событием вчерашнего дня был взлет евро, но сегодня в центре внимания будет решение Резервного банка Австралии по монетарной политике, поэтому начнем с него. Австралийский доллар приблизится к 0,80 перед заседанием РБА, но его укрепление связано в большей степени с ослаблением доллара США, чем с ожиданиями рынка насчет монетарной политики. Никто не ждет, что РБА изменит процентные ставки, но поскольку другие центральные банки говорят об ужесточении политики, инвесторам интересно, насколько сильно отстанет РБА.
Мы знаем из недавних заявлений председателя РБА Филипа Лоу, что он не видит потребности в повышении ставок в ближайшем будущем, поскольку Австралия не так сильно смягчала политику в последние несколько лет, поэтому Австралии «не нужно двигаться такими же темпами, как нашим коллегам из других стран». Но какой будет риторика РБА? Как показывает приведенная ниже таблица, розничные продажи, рост зарплат и инфляция замедлились в июле, а валюта при этом укрепилась на 4,5% относительно доллара США.
Тем не менее рынок труда и рынок недвижимости показывают неплохие результаты, а цены на сырьевые товары восстановились. Поэтому РБА может озвучить некоторую обеспокоенность слабым ростом зарплат, валютой и инфляцией, что в условиях укрепления AUD может быть воспринято как положительный фактор. Вот за чем стоит следить: если РБА подчеркнет отрицательное влияние сильной валюты и слабой инфляции, AUD/USD может упасть ниже 0,79, но если заявление будет относительно нейтральным, сохранения текущей доходности может быть достаточно, чтобы AUD/USD достигла 0,8060.
Хотя USD/CAD закончила день в плюсе, а NZD/USD – почти без изменений, канадский и новозеландский доллары восстановились после падения в начале дня. Разговоры о введении санкций, ограничивающих экспорт нефти из Венесуэлы, помогли ценам на нефть вырасти, обеспечив поддержку канадскому доллару. При этом сброс USD помог NZD проигнорировать ухудшение деловых настроений. По последним данным, цены в Канаде падают (цены на промышленные товары снизились на 1%, а цены на сырье – на 3,7%). Сегодня появятся индекс производственной активности в Канаде от Markit Economics и результаты аукциона молочной продукции в Новой Зеландии.
Впервые более чем за два года евро превысил 1,18 относительно доллара США. Данные из еврозоны продолжают приятно удивлять: розничные продажи в Германии существенно выросли в июне. Рост на 1,1% стал самым большим с октября. Инфляция в еврозоне тоже выросла, судя по предварительному базовому индексу потребительских цен, а уровень безработицы упал до 9,1%, самого низкого уровня с 2009 г. Поскольку все новости были хорошими, небольшого ослабления доллара США оказалось достаточно, чтобы EUR/USD взлетела до новых пиков. Валютная пара может сегодня продолжить консолидацию за счет отчета о занятости в Германии, поскольку индексы деловой активности показали рост занятости в частном секторе. Хотя EUR/USD приближается к 1,20, простая скользящая средняя за 50 месяцев в 1,1895 может остановить укрепление евро.
Стоит отметить, что евро и швейцарский франк продолжают двигаться в противоположных направлениях, поэтому EUR/CHF достигла самого высокого за 30 месяцев уровня. Поскольку Национальный банк Швейцарии не собирается останавливать ослабление своей валюты, EUR/CHF может достигнуть 1,16 прежде чем ралли начнет терять обороты.
Фунт вырос до самого высокого с сентября 2016 г. уровня относительно доллара США. Как и многие другие ведущие валюты, он укрепляется за счет ослабления доллара США. Последние данные по рынку недвижимости были смешанными: объем чистого кредитования вырос, но количество утвержденных ипотечных кредитов снизилось. Банк Англии на этой неделе проведет заседания по монетарной политике и опубликует квартальный отчет об инфляции. Инвесторы надеются, что центральный банк оправдает «ястребиные» взгляды ряда своих чиновников, но смешанные данные заставляют в этом сомневаться. В ближайшие два дня появятся свежие индексы активности в производственном и строительном секторах, а также в сфере услуг, и они существенно повлияют на ожидания рынка насчет решения Банка Англии в четверг. Судя по падению индекса CBI, данные будут слабыми, что вызовет откат GBP.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management