Российская валюта вчера сохранила тренд на укрепление. Повышение цен на нефть подпитывает интерес к высокодоходным сырьевым валютам, поэтому рубль остается лидером по укреплению к доллару среди сопоставимых валют. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.35 руб. (-17 коп.), курс евро – 68.42 руб. (- 15 коп.). На международном валютном рынке доллар немного сдавал позиции к евро, инвесторы находятся в ожидании сегодняшнего заседания ЕЦБ, который может поддержать единую валюту. В результате основная пара подросла на 20 бп до $1.1920.
Рубль возглавил список высокодоходных валют, которые наиболее заметно укрепились к доллару за последнюю неделю. Пока фондовые рынки развитых стран обделены вниманием инвесторов из-за геополитики и смешанной риторики Центробанков, развивающиеся рынки реагируют ростом на возвращение горячего капитала. Рубль и рублевые активы в этом заходе выглядят явными фаворитами. Весьма вероятное сентябрьское снижение ставки ЦБ РФ позволит обладателям рублевого долга получить дополнительную спекулятивную прибыль, тогда как низкая инфляция даже при снижении ключевой ставки на 50 бп сохранит реальные доходности на одном из самых высоких уровней среди сопоставимых стран. Локальным инвесторам не стоит обольщаться, разворот цен на нефть или фронтальный рост напряженности с легкостью может вывести рубль на уровни 60+ по курсу доллара.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась. Несмотря на начало периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ, избыток рублевой ликвидности сохранился. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.91% годовых (-9 бп), 7-дневные – под 9.06% годовых (-2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.78% годовых (- 17 бп).
С началом нового месяца рынок должен сохранить комфортные условия. Центробанк достаточно осторожно абсорбирует избыточную ликвидность с денежного рынка, которая не оказывает заметного влияния на уровень краткосрочных процентных ставок.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ