Торги на валютном рынке в пятницу привели к небольшому ослаблению рубля, который стремительно укреплялся на протяжении всей недели. Поводом для коррекции стало снижение нефтяных котировок в среднем на 1.5% и снижение спроса на высокодоходные активы. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.37 руб. (-13 коп.), курс евро – 69.03 руб. (+61 коп.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, теряя в течение дня больше 0.5 пп. Однако по итогам дня основная пара выросла на 10 бп до $1.12030.
Рубль заметно укрепился за неделю, что произошло во многом из-за глобального возвращения интереса к высокодоходным активам и валютам. Инвесторы в последние месяцы слишком часто меняют предпочтения при аллокации капитала, поэтому доверия к текущему движения у нас нет. В сложившихся условиях цены на нефть в меньшей поддерживают рубль, хотя и находятся на довольно высоких уровнях. Рублю на неделе предстоит еще одно испытание – заседание ЦБ РФ, на котором размер ключевой ставки может быть понижен на 50 бп. Впрочем, мы не ждем выраженно-негативной реакции рубля на это событие: долговые рынки уже заложили в котировки такой шаг регулятора, а значит и в котировках рубля событие уже отражено.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка во второй половине прошлой недели стремительно улучшалась, рублевый овернайт со среды снизился на 30 бп, отражая сохранение избытка ликвидности в банковской системе. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 8.70% годовых (-13 бп), 7-дневные – под 8.90 годовых (-9 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.54% годовых (-11 бп).
Благоприятные условия локального денежного рынка должны сохраниться и на текущей неделе. Несмотря на старт в пятницу налогового периода сентября, который отвлечет из банковской системы около 1.4 трлн руб. (1.3 трлн руб. в августе), мы ожидаем сохранения комфортной конъюнктуры.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ