Старт недели на внутреннем валютном рынке принес рублю небольшое укрепление. Высокие цены на нефть и возвращение оптимизма на глобальные рынки сохраняет привлекательность высокодоходных стратегий. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.22 руб. (-15 коп.), курс евро – 68.41 руб. (-62 коп.). На международном валютном рынке доллар отыгрывал позиции к евро, понесенные на прошлой неделе. По итогам дня основная пара снизилась на 80 бп до $1.1950. Несмотря на ожидания роста запасов в США на минувшей неделе и сокращения спроса на бензин из-за ураганов, цены на нефть держатся вблизи локальных максимумов. Сложно поверить, что рынок поддерживают новости отдельных участников соглашения ОПЕК+ продлить заморозку объемов добычи и далее, если того потребует рынок.
Ближайшие перспективы рубля выглядят умеренно-негативно. Несмотря на сохранение интереса к высокодоходным активам и валютам, конструкция керри-трейд с рублем держится на относительно высоком уровне нефтяных котировок. Если данные по нефтяному рынку США окажутся негативными, то рубль имеет повышенные шансы нивелировать весь рост прошлой недели. В добавок к этому, внутренний долговой рынок уже заложил в котировки снижение ключевой ставки на 50 бп на заседании ЦБ РФ в пятницу, что лишает инвесторов дополнительных торговых идей.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера слегка улучшилась. Сохранение избытка ликвидности удерживает уровень краткосрочных процентных ставок стабильно ниже уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 8.69% годовых (-1 бп), 7-дневные – под 8.88 годовых (-2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.51% годовых (-3 бп).
Благоприятные условия локального денежного рынка должны сохраниться и на текущей неделе. Несмотря на старт в пятницу налогового периода сентября, который отвлечет из банковской системы около 1.4 трлн руб. (1.3 трлн руб. в августе), мы ожидаем сохранения комфортной конъюнктуры.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ