Помимо числа погибших и приблизительных подсчетов убытков для американской экономики, которые принес ураган «Харви», первое, о чем немедленно сообщили все крупные информационные агентства – это о разрушениях ряда нефтеперерабатывающих заводов в США (включая крупнейший в США Мотива) и о самом долгом простое порта Хьюстон за последние десять лет, что значительно влияет на систему обеспечения страны топливом. К настоящему моменту потери в переработанном топливе в США оцениваются в 3 млн. баррелей в день. Однако о потерях в нефтедобыче пока не заявил ни один из представителей как государственных органов США, так и крупнейших нефтедобывающих компаний. Меж тем, добыча нефти американскими компаниями в Мексиканском заливе снизилась минимум на 15%. Вопрос, сколько будет восстанавливаться уровень добычи нефти, в среднесрочной перспективе может статью ключевым в ценообразовании на черное золото. Вполне возможно, что США в четвертом квартале впервые с 2012 года вновь начнет импортировать нефть.
По расчетам аналитиков, последствия урагана только в отношении буровых, работа которых была нарушена, могут стоить США не менее 1,4 млн. баррелей добытой нефти в сутки. По словам ряда нефтепроизводителей, работающих в этом районе, не так сильны разрушения собственно буровых, сколько ущерб, нанесенный транспортной инфраструктуре. В частности, компания CoccoPhillips, одна из крупнейших в регионе с уровнем добычи в 130 000 баррелей в сутки, вернулась к нефтедобыче уже во вторник, 29 августа, однако уже в среду вынуждена была прекратить работы – добытую нефть невозможно вывести.
Остроты добавляет и тот факт, что бурение в этом районе началось всего порядка 10 лет назад. Напомню, что «Харви» – крупнейший ураган в регионе за последние 50 лет, так что время, когда удастся восстановить инфраструктуру или хотя бы перенаправить транспортные потоки, неизвестно никому. Скажем, аналитики Morgan Stanley (NYSE:MS) отмечают, что задержки в работе многих нефтяных месторождений могут быть дольше любых прогнозов, так как из-за наводнения пока неясны даже масштабы разрушений.
Пока что последствия урагана отразились на ценах на нефть не в лучшую сторону: нефтяные фьючерсы упали до 46,44 доллара за баррель на опасениях нового переизбытка нефти на внутреннем рынке, так как нефтеперерабатывающий сектор пострадал все же больше. Соответственно, цены на топливо в США взлетели сразу на 2,5% и продолжают расти (консенсус-прогноз – порядка 3,4% к концу недели). Однако мы склонны отнести это к временному эффекту нарушения привычной работы нефтегазовой отрасли США. В среднесрочной же перспективе больший урон получат именно компании по добыче нефти.
Дело в том, что восстановление транспортной ифраструктуры и восстановление нефтеперерабатывающих мощностей является фактором ограничения объемов поставки нефти. Для возобновления работы комплекса по добыче нефти в полной мере необходимо полное восстановление и того, и другого. Даже при скорейшем восстановлении инфраструктуры (что для США значительно важнее, так как от простоя порта Хьюстон страдает вся страна) и при запуске ряда ныне не работающих нефтеперерабатывающих предприятий к работе вернуться только прибрежные буровые, а они составляют, по данным WallStreetJournal, не более 25% от всех работающих буровых. Самый оптимистичный прогноз по восстановлению 50% ныне простаивающих буровых – месяц. Соответственно, добыча нефти в США может снизиться приблизительно на 1,5 млн. баррелей в сутки в течение этого срока. Всего среднесуточный объем добычи нефти составляет около 9 млн. баррелей в день и почти вся она уходит на внутренний рынок (экспортируется менее 5%). Потребление же нефти в стране в связи с ураганом вряд ли снизится.
В свете сказанного главной интригой будущей недели станет реакция Министерства энергетики США и отчеты ведомства и Baker Hughes по количеству работающих буровых и состоянию запасов сырой нефти в нефтехранилищах. Перенаправить потоки сырой нефти от восстанавливающийся буровых к работающим возможно уже на следующей неделе, а вот восстановление прежних объемов добычи в Мексиканском заливе возможно только при полном восстановлении инфраструктуры: при нынешних ценах на нефть транспортировка нефти из Мексиканского залива напрямую вглубь США не рентабельно.
Как на сложившуюся ситуацию, которая в полной мере проявит себя лишь на следующей неделе, отреагирует международный нефтяной рынок – сказать трудно. По логике вещей, цены на нефть должны подскочить и подстегнуть спекулятивные настроения в отношении нефтяных активов. Однако крупные инвесторы вполне могут оценить данную ситуацию как временную и крупного перехода в нефтяные активы, пусть даже «короткого», не случится. Пока что молчание Министерства энергетики и отсутствие каких-либо прогнозов по состоянию добычи нефти в США на ближайший месяц говорят в пользу первого сценария.
Руководитель управления анализа валютных рисков Dukascopy Bank SA Евгения Абрамович