Валютные торги среды завершились небольшим изменением рубля, который вновь пропустил повышение нефтяных котировок выше $55 за барр., отыгрывая глобальное укрепление доллара. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.96 руб. (+25 коп.), курс евро – 68.90 руб. (-11 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся в ответ на статистику по активизации роста оптовых цен в августе. По итогам дня основная пара снизилась на 70 бп до $1.1890.
Рубль игнорирует повышение нефтяных цен, тогда как в мире наблюдается спад после недавнего всплеска активности высокодоходных стратегий. Основные фондовые рынки возобновили рост, переключив внимание инвесторов с развивающихся рынков. Потенциальное пятничное снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 50 бп уже заложено в котировки внутренних валютного и долгового рынков, поэтому реакции по факту смягчения денежно-кредитной политики может не произойти. Стартующий налоговый период, аналогично августу, может не оказать видимой поддержки рублю из-за сохранения внушительного профицита ликвидности на денежном рынке. Таким образом, наиболее вероятным сценарием до конца недели является консолидация рубля вблизи текущих значений.
Условия российского денежно-кредитного рынка остаются крайне благоприятными. Невысокий объем абсорбирования ликвидности со стороны ЦБ РФ сохраняет ее профицит, что приводит к дальнейшему снижению краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 8.62% годовых (-3 бп), 7-дневные – под 8.74% годовых (-13 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.42% годовых (-9 бп).
Благоприятные условия локального денежного рынка должны сохраниться на текущей неделе. Несмотря на старт в пятницу налогового периода сентября, который отвлечет из банковской системы около 1.4 трлн руб. (1.3 трлн руб. в августе), мы ожидаем сохранения комфортной конъюнктуры.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ