В четверг российские суверенные евробонды с начала торгов продемонстрировали снижение котировок в ответ нарост доходности базовых активов по итогам заседания ФРС. Так, американский ЦБ сохранил неизменными ставки (1%-1,25%) и анонсировал старт планомерного сокращения баланса уже в октябре, что было во многом ожидаемо рынками. В то же время ФРС продолжает говорить о возможности еще одного повышения ставок в 2017 г., чего не закладывали в цену рынки. В результате, рыночная вероятность подъема ставок в декабре выросла с 53% до 63%. Доходности UST-10 поднялись с 2,23%-2,24% до 2,27%-2,28% годовых. На этом фоне большинство 10-летних суверенных евробондов EM показали рост доходности в пределах 2-7 б.п. Российский сегмент евробондов не остался в стороне: бенчмарк RUS’26 в цене потерял 25 б.п. (YTM3,9%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 –на 73-74 б.п. (YTM4,81%-4,87%), 30-летний RUS’47–на 25 б.п. (YTM5,14%). Стоит отметить, что реакция на ФРС была главным образом в начале торгов, в то время как большую часть оставшегося дня бонды преимущественно консолидировались на сложившихся уровнях. В то же время 20-21 сентября после ФРС заметно выросли CDS (5 лет) стран EM, в частности CDS на Россию –на 15 б.п. до 150 б.п., на Турцию –на 21 б.п., на Бразилию –на 23 б.п., на ЮАР –на 23 б.п.
Вчера РусГидро (MCX:HYDR) (Ва1/ВВ+/ВВ+) успешно провела прайсинг 5-летних евробондов на 2о млрд руб. с доходностью 8,125% годовых. Спрос превысил 42 млрд руб. Первоначальный индикатив доходности составлял около 8,25%, затем он был снижен до 8%-8,125% годовых. В итоге, выпуск предлагает незначительную премию к рублевым евробондам РЖД (Ва1/ВВ+/ВВВ-) с погашением в 2023 г. (YTM7,99%/4,62 г.).
Сегодня с утра доходности UST-10 слегка снизились до 2,25%-2,26% на фоне нового витка геополитической напряженности вокруг КНДР (США ввели новые санкции, КНДР грозят испытаниями водородной бомбы в Тихом океане). На этом фоне рост доходности суверенных евробондов EM может приостановиться, в т.ч. и российских бондов, которые могут показать небольшой отскок при поддержке подорожавшей нефти (Brent торгуется в районе 56,4-56,6 долл./барр.).
Доходности UST слегка снижаются с доходности на фоне геополитической напряженности по КНДР. На этом фоне евробонды РФ могут показать небольшой отскок при подорожавшей нефти.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»