В течение сентября цена на нефть марки Brent выросла на 12,7% до уровня $59,02 за баррель. После почти трех лет низких цен и летнего сезона, в рамках которого нефть опускалась до отметки $44,82 за баррель, похоже, что этот скачок является началом существенного восстановления цен. Важно понять, какие рыночные факторы повлияли на динамику нефти в течение последних трех-четырех недель.
1. Референдум о независимости Иракского Курдистана
В течение последних нескольких недель, по мере приближения референдума по вопросу о независимости Иракского Курдистана (25 сентября), усилились опасения касательно нестабильности на Ближнем Востоке. В минувший понедельник президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган пригрозил остановить работу трубопровода, связывающего Курдистан с портовым городом Джейхан, который перегоняет около 550 000 баррелей в сутки. Хотя на момент написания статьи Турция не осуществила свою угрозу, Эрдоган подтвердил свое намерение «перекрыть кран» курдской нефти в ответ на прошедший референдум.
Страх перед нестабильностью и сокращением предложения сырья со стороны Курдистана привел к росту цен на Фьючерс на нефть Brent. Никто не знает, как именно будет выражена нестабильность или как будут решаться геополитические проблемы. В то время как Турция, Иран и Ирак недовольны прошедшим референдумом и угрожают курдам, те имеют веские доводу в пользу своего суверенитета, а именно боеспособную армию, контроль над территорией, экономикой и проливом воды от реки Тигр.
2. Глобальный нефтяной пакт ОПЕК+
На встрече мониторингового комитета стран ОПЕК+, которая состоялась в Вене 22 сентября, было объявлено, что процесс избавления от избытка предложения уже «наполовину» осуществлен. В то же время комитет не дал каких-либо рекомендаций относительно того, следует ли продлить договор о сокращении добычи после его истечения в марте 2018 года. Министр энергетики РФ Александр Новак отметил возможность осуществления «плавной и постепенной стратегии выхода», которую группа может реализовать во второй половине 2018 года. Новак заявил, что Россия будет открыта для обсуждения вопроса о возможном продлении глобального нефтяного пакта в январе. Комитет также обсудил возможные ограничения по добыче для Ливии и Нигерии, для которых не установлены квоты, и чья деятельность привела к снижению цен на нефть. Хотя страны не взяли на себя никаких обязательств, было отмечено, что Ливия и Нигерия готовы рассмотреть возможность сокращения нефтедобычи.
В отличие от прошлого мая, когда цены упали после того, как ОПЕК объявила о продолжении действия договора, нынешнее заявление о возможном продлении пакта и увеличении квот было воспринято рынком с оптимизмом и нефтяные котировки укрепились.
3. Прогноз уровня запасов
Недавние прогнозы, сделанные транснациональной биржевой компанией Trafigura и МЭА, предполагают дефицит нефти в 2019 году или 2020 году. Citigroup также придерживается этой позиции, поскольку считает, что ряд ключевых производителей ОПЕК (Ливия, Нигерия, Венесуэла, Ирак и Иран) в настоящее время работают на полную мощность. Поэтому Citigroup полагает, что рынок не должен опасаться внезапного увеличения добычи со стороны любого из этих производителей в ближайшем будущем.
Эти прогнозы являются еще одной причиной роста цен на нефть и вселяют оптимизм в «быков». Вопрос состоит в том, укладываются ли среднесрочные прогнозы в эту картину. Кроме того, на рынке присутствует много других производителей, которые могут нарастить добычу, если появится такая возможность (или в погоне за прибылью на фоне роста цен).
4. Импульс
Рыночный импульс является важным аспектом недавнего рывка. Ряд новостных источников недавно отметил переход рынка от «медвежьей» тенденции к «бычьей». Эти заявления можно рассматривать как самореализующиеся пророчества, поскольку они провоцируют ожидания роста котировок. В случае сохранения подобного новостного фона, угроз перебоя поставок, продления договора ОПЕК или грядущего дефицита тенденция может продолжиться. В какой-то мере судьба восходящего импульса в большей степени зависит от настроений трейдеров. Это может поднять цены на нефть, но сегодня немногие уверены в том, что котировки выйдут в диапазон, превышающий $70.