В среду российские суверенные евробонды существенно просели в цене, как и большинство госбондов стран EM, отыгрывая заметный рост доходности базовых активов из-за жесткой риторики главы ФРС Дж.Йеллен во время выступления во вторник. Напомним, глава американского ЦБ высказалась за дальнейшее ужесточение политики, даже несмотря на то, что инфляции так и не достигла таргета в 2%. При этом мнения выступавших вчера представителей ФРС разошлись.
Так, глава ФРБ Сент-Луиса Дж.Буллард заявил, что против дальнейшего ужесточения монетарной политики, предложив дождаться усиления инфляции и экономического роста, в то время как глава ФРБ Бостона Э.Розенгрен считает приемлемым последовательное повышение ставок, несмотря на слабость инфляции, которая может носить временный характер. Тем не менее рыночная вероятность подъема ставок ФРС в декабре продолжила рост и достигла 74%, доходности UST-10 выросли с 2,23%-2,24% до 2,29%-2,3% годовых.
В итоге, бенчмарк RUS’26 в цене подешевел на 60 б.п. (YTM3,93%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 –на 143-156 б.п. (YTM4,88%-4,94%), 30-летний RUS’47 –на 116 б.п. (YTM5,15%). В целом, рост доходности суверенных бондов EM вчера был в пределах 3-11 б.п.
Вместе с тем, в среду рынки пребывали в ожидании объявления деталей налоговой реформы Д.Трампа, чтов итоге и произошло. В ее рамках предлагается снижение налога на прибыль компаний с 35% до 20% и упрощение налогообложения физических лиц, что подогревает инфляционные ожидания. В результате, сегодня с утра рост доходности базовых активов продолжился в азиатскую сессию – UST-10 поднялись с 2,3% до 2,35% годовых, что будет способствовать продолжению коррекции в российских евробондах. Сегодня долговые рынки будут в ожидании данных по ВВП США за 2 кв. (в 15:30 мск), завтра выйдет инфляция за август (индекс PCE), что может оказать влияние на динамику UST.
Коррекция в российских суверенных евробондах может продолжиться следом за ростом доходности UST.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»