Впервые за несколько лет, поднявшись выше 55 долларов за баррель, нефть устремилась вверх и лишь совсем недавно несколько отступила до еще летом казавшихся нереальными максимумов в 59 долларов за баррель. При этом видимых причин столь бурного роста нефти, по сути, нет – за исключением одного: в США началось движение в поддержку запрета фрекинга в некоторых районах, как крайне неэкологичного способа получения сланцевой нефти. Напомню, что он еще и самый дешевый. Это говорит лишь об одном: догадки экспертов о том, что сланцевая нефть является уткой, некогда обвалившей цены на нефть, не столь далеки от истины, как принято думать.
Официальная версия причин роста цен на нефть – обострение отношений между Иракским Курдистаном, экспортером нефти в Европу, и Турцией, которая является основным транзитным государством. Впрочем, позиция эта довольно слабая, учитывая, что через Турцию поставляется всего 500-600 тыс. баррелей в день, что на фоне общемировых нефтяных поставок – не более 1,5%, нефть же выросла почти на 10%.
Последствия урагана «Харви» в Мексиканском заливе также являются важным фактором роста для нефти: до сих пор не ясно, когда будут полностью ликвидированы последствия для нефтедобывающего и нефтеперерабатывающего комплекса Техаса. Однако говорить о нем, как об определяющем факторе, довольно трудно: по данным Financial Times, порядка 30% мощностей уже восстановлены, и по логике вещей это должно было внушить оптимизм инвесторам. Тем не менее ноябрьские нефтяные фьючерсы продолжают рост, что свидетельствует о готовности рынка к более дорогой нефти.
Куда более интересен прогноз ОПЕК о том, что совокупное мировое потребление нефти под конец 2017 года может вырасти на 50 тыс. баррелей в сутки. Вкупе с действующим ограничением поставок странами-экспортерами это также должно подтолкнуть цены вверх, а институциональные инвесторы могли бы обратить более пристальное внимание на нефтяные активы. Пока ярко выраженной динамики к этому мы не видим – акции нефтяных компаний показывают вялую динамику как на Чикагской бирже, так и на Лондонской.
Трудно поверить, но цены на нефть сегодня куда более подвержены влиянию изменений объемов запасов сырой нефти в хранилищах США. Вопреки прогнозам аналитиков, с временным кризисом, связанным с последствиями урагана, удалось справиться достаточно легко: запасы нефти за последние две недели фактически не изменились. А вот недавно разразившийся скандал вокруг запрета фрекинга в бассейне реки Делавэр, который в случае его принятия станет крайне опасным прецедентом для компаний, добывающих сланцевые нефть и газ, вполне может повлиять на объемы добычи нефти и газа в США – или же себестоимость этой добычи. Вполне возможно, что этот прецедент заставит власти Техаса пересмотреть требования к разработке полезных ископаемых по экологии, а это может означать крах недавней инициативы ряда крупных нефтегазовых компаний по бурению в пустыне западного Техаса.
Напомню, что со снижением цен на нефть песок из соседнего Висконсина в Техас, где расположены крупнейшие шахты по добыче сланцевой нефти и газа, возить перестали, так как транспортные расходы в конечном итоге фактически ровнялись стоимости песка. Сейчас же песок для фрекинга планируется добывать прямо в пустыне: до конца года планируется открыть порядка 12 песчаных карьеров, дабы насытить спрос на рынке. Сейчас, по данным Wall Street Journal, инвесторы выстраиваются в очередь дабы принять участие в этих «песочных» проектах, однако заявленным два года назад планам о том, что добыча сланцевой нефти из песка пустыни Техаса будет рентабельна при ценах на нефть в 25 долларов за баррель не суждено было сбыться.
По словам представителей US Selica Holdings, на настоящий момент крупнейшей компании, работающей в западном Техасе, при текущем уровне инвестиций проекты выйдут на самоокупаемость не раньше начала 2018 года и при стабильных ценах в 55 долларов за баррель. При росте объемов инвестиций раньше 2019 года они не окупятся. Дело в самом песке: активное привлечение инвестиций в добычу песка, пригодного для выделения из него нефти и газа, повысило цены на это сырье: за два года они поднялись с 15 долларов за тонну до 45, динамика цен положительная.
В сухом остатке получается, что сланцевая нефть, которая по логике вещей должна была снизить мировые цены на «черное золото», сейчас выполняет роль стабилизирующего фактора. Другими словами, рост цен на нефть, скорее всего, надолго. Если, конечно, в условиях повышения ставок ФРС кредитование не поставит крест на развитии этих проектов.
Руководитель управления анализа валютных рисков Dukascopy Bank SA Евгения Абрамович