В четверг российские суверенные евробонды продолжили дешеветь в основном в длине, вновь реагируяна рост доходности treasuries, поддержку оказывала подскочившая вверх нефть. UST сдержанно отреагировали на решение ЕЦБ сохранить ставки и сократить выкуп активов вдвое до 30 млрд евро, одновременно продлив срок QE на 9 мес., что совпало с ожиданиями рынка. Но риторика главы ЕЦБ М.Драги осталась довольно мягкой в части ставок, повышение которых как минимум будет рассматриваться после сворачивания QE. Данная тональность локально поддержала евробонды стран EM, но рост доходности UST внес свои коррективы. Повышение UST-10 cуровня 2,41%-2,42% до 2,45%-2,46% было вызвана принятием Палатой Представителей США бюджета на 2018 г., что, по мнению рынков, открывает возможность для принятия налоговой реформы Д.Трампа, которая может придать импульс роста американской экономике, усилив инфляционные ожидания. Вчера Politico сообщило, что Дж.Йеллен выбыла из числа кандидатов на пост главы ФРС, осталось два кандидата: Дж.Тейлор и Дж.Пауэлл. Рыночная вероятность подъема ставок ФРС в декабре подросла –с 84% до 87%. Динамика 10-летних евробондов России в четверг выбивалась из общей картины по EM, большинство госбумаг которых выросли в доходности на 5-10 б.п. Бенчмарк RUS’26 показал нейтральный результат, доходность удержалась 4,01%, умеренная негативная реакция была в длинных выпусках: RUS’42 и RUS’43 подешевели на 30-32 б.п. (YTM 4,93%-4,94%), 30-летний RUS’47 –на 24 б.п. (YTM5,16%). CDS на Россию (5 лет) ушел ниже 130 б.п. Поддержку оказала заметно подорожавшая Brent – на 2,3%-2,4% до 59,3-59,4 долл./барр.
Сегодня с утра UST-10 продолжают расти в доходности, подбираясь к уровню 2,47%, что будет давить на котировки российских евробондов, в меньшей степени в сравнении с госбондами стран EM пострадавшим от роста доходности по всей кривой UST, в т.ч. благодаря относительно высоким ценам на нефть. Сегодня выйдет первая оценка ВВП США за 3 кв. (15-30 мск), ожидает рост на 2,5%-2,6%, что может локально повлиять на ход торгов UST.
Давление на котировки российских суверенных евробондов сохранится со стороны роста доходности на глобальных долговых рынках.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»