Торги на валютном рынке в пятницу завершились умеренным ослаблением рубля, которому не помог рост нефтяных котировок. Отношение инвесторов к развивающимся рынкам остается подавленным, что в такой период выдвигает вперед геополитические слабости рубля. Курс доллара на закрытие биржи составил 59.08 руб. (+92 коп.), курс евро – 68.60 руб. (+80 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся, по итогам двух прошедших торговых дней основная валютная пара снизилась на 50 бп до $1.1610.
Рост нефтяных цен до локальных максимумов способен оказать спекулятивную поддержку рублю, которая, однако, вряд ли окажется продолжительной. Спрос инвесторов на высокодоходные активы ЕМ невысок. По мере расследования «российского следа» в президентских выборах США геополитический фон вокруг рубля вновь напоминает о себе. Риски введения новых санкций отталкивают даже спекулянтов керри-трейд, что только усилилось на фоне заявлений ЦБ РФ о планах вскоре прийти к нейтральной денежно-кредитной политике. Это снижает значимость официальных данных по инфляции в РФ в октябре, поскольку взаимосвязь между краткосрочной динамикой инфляции и ожиданиями изменения ключевой ставки разрушены риторикой Центробанка.
Рубль сохраняет умеренно-негативные среднесрочные перспективы, а в качестве основных факторов выступают риски обострения геополитических условий одновременно с увеличением объема внешних выплат в декабре почти втрое по сравнению с ноябрьской цифрой.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в конце прошлой недели немного улучшилась. Минимальные движения ликвидности на рынке даже с учетом ослабления рубля не вызвали роста краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.33% годовых (-4 бп), 7-дневные – под 8.36% годовых (-2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.22% годовых (-4 бп).
Основные риски для денежного рынка на текущей неделе – начало периода усреднения обязательных резервов во вторник, меры Центробанка по абсорбированию ликвидности и риски ослабления рубля на фоне снижения привлекательности российских активов. Мы не исключаем, что в ближайшие дни ставки МБК могут подняться на 10-20 бп.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ