Оригинал данной статьи на английском языке был опубликован 22 ноября 2017 г.
До ноябрьского заседания ОПЕК осталось чуть больше недели. Наиболее важным вопросом, который будут обсуждать члены ОПЕК, станет продление договора о сокращении добычи после его истечения в марте 2018 года.
На данный момент большинство членов ОПЕК высказались за пролонгацию соглашения. Среди сторонников продления – государства Персидского залива: Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и Катар. Ирак, второй по величине производитель нефти в ОПЕК, наряду с Ираном также поддерживают продление пакта. Даже Эквадор решил поддержать это решение, хотя в октябре руководство страны заявило, что будет добиваться исключений для своей нефтедобычи или вообще покинет картель.
Поскольку решение ОПЕК почти предопределено, на первый план выходит реальная проблема, которая может повлиять на нефтяные котировки – соблюдение договора. Сложилось так, что члены ОПЕК согласились на введение квот на добычу, а потом начали их игнорировать и превышать.
Фактически, ОАЭ, один из главных сторонников нефтяного пакта, в этом году превысил свою квоту в среднем на 5 тыс. баррелей в сутки (по данным S&P Global Platts). Другие страны ОПЕК превысили свои квоты в существенно больших объемах.
Ирак является главным нарушителем, чье перепроизводство составило около 83 тыс. баррелей в сутки. Габон, Эквадор и Алжир также суммарно превысили квоты на 14 тыс. баррелей в сутки. Даже если эти страны согласятся продлить срок действия договора, нет никакой гарантии, что они будут придерживаться ограничений.
Например, более мелкие производители, такие как Эквадор, скорее всего выступят за продление договора, а затем нарушат обязательства в степени, достаточной для извлечения дополнительной прибыли. Вероятность перепроизводства возрастет, если цены на нефть отступят от локальных максимумов вблизи отметок $60 (Brent) и $55 (WTI).
Общее соблюдение условий договора ОПЕК выглядит хорошо, потому что некоторые производители (особенно Саудовская Аравия и Венесуэла) сократили добычу в большей степени, чем требуют их квоты. Саудовская Аравия, возможно, приняла подобное решение, чтобы компенсировать перепроизводство в других странах. Венесуэла, однако, просто не может обеспечить собственное производство в соответствии с квотой. Кроме того, Ирану трудно не отставать от первоначальных темпов производства, которых страна достигла сразу после снятия санкций. Несмотря на свое особое положение, Иран в среднем добывал на 9 тыс. баррелей в сутки меньше своей квоты.
Ираку повезло, что другие производители сократили добычу в больших объемах, чем это было необходимо, и поэтому его перепроизводство не оказало существенного влияния на общее положение. Возможно, чтобы продемонстрировать собственную добросовестность в преддверии ноябрьского заседания ОПЕК, Ирак в октябре сократил производство с 4,5 млн б/с до 4,38 млн. Однако даже при этом сокращении Ирак все еще производит на 70 тыс. баррелей в сутки выше собственной квоты.
Представители стран ОПЕК, скорее всего, на заседании 30 ноября отметят положительные эффекты глобального нефтяного пакта. В конце концов, нефть Brent превысила отметку $60 за баррель. Однако рыночные обозреватели будут ждать подобных заявлений от самого картеля, чтобы определить силу приверженности участников сделки ее условиям .
Примечание автора: Я буду обозревать предстоящую встречу ОПЕК в режиме реального времени. Официальные мероприятия начнутся 29 ноября, а сама встреча пройдет 30 ноября. Следите за моей страницей в Twitter @EnergzdEconomy.