Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Доллар США вчера резко ослаб относительно всех остальных ведущих валют, поскольку инвесторы сбрасывали USD в ходе предпраздничных торгов. Поначалу казалось, что у этого обвала не было особых причин, но на самом деле сыграли роль три фактора. Доллар США начал североамериканскую сессию с падения после того как председатель Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен предупредила, что слишком быстрое ужесточение политики может не дать инфляции превысить 2%, что может стать проблемой, поскольку есть признаки снижения инфляционных ожиданий. Хотя Йеллен также добавила, что повышение процентных ставок слишком медленно может привести к перегреву на рынке труда, ее беспокойства по поводу инфляции было достаточно, чтобы вызвать опасения у рынка, который и так сомневается по поводу планов ФРС на 2018 г.
После этого появились данные, что объем заказов на товары длительного потребления сократился на 1,2% в октябре, вместо того чтобы вырасти. Хотя без учета транспортных средств показатель вырос на 0,4%, а индекс потребительских настроений Мичиганского университета увеличился, разочаровывающего основного показателя оказалось достаточно, чтобы вызвать падение доходности гособлигаций. Снижение доходности было главной проблемой для доллара США, и оно усугубилось, когда был опубликован протокол последнего заседания ФРС. Хотя многие чиновники центрального банка заявили, что повышение процентных ставок в краткосрочной перспективе оправдано, некоторые были против него из-за низкой инфляции, и их опасений по поводу ценового давления было достаточно, чтобы доллар закончил день падением. В четверг USD с большой вероятностью ждет консолидация, поскольку американские рынки будут закрыты, а в пятницу многие трейдеры также возьмут выходной.
Фунт вырос в цене из-за ослабления доллара США и разочаровывающего, но непримечательного бюджета. Бюро бюджетной ответственности снизило свой прогнозов роста ВВП на 2017 г. с 2% до 1,5%, а прогноз на 2018 г. – с 1,7% до 1,3%. Ожидается, что рост будет слабее в следующие три года в связи с выходом Великобритании из ЕС. Поначалу фунт резко упал из-за этого снижения прогнозов, но потом восстановился, поскольку рынок и так ожидал эти изменения.
Хотя инвесторы были разочарованы отсутствием нового фискального стимулирования и планами правительства по увеличению объема заимствования, ничто из этого не является удивительным, поэтому инвесторы смогли быстро переключиться на ослабление доллара США. Прорвавшись выше 1,33, GBP/USD готова двигаться выше, но фунтовые «быки» должны быть осторожны, поскольку не все ясно, пока GBP/USD не прорвалась выше 1,3350. Сегодня появятся пересмотренные данные по ВВП Великобритании, и хотя в Великобритании пересмотр редко приводит к изменениям, они могут существенно повлиять на валюту, особенно в период низкой ликвидности.
Евро будет в центре внимания ближайшие два дня, поскольку сегодня в еврозоне появятся индексы деловой активности в ноябре, а завтра в Германии будет опубликован индекс делового климата от IFO. Ожидается, что в Германии уровень активности немного вырос, а во Франции – упал, но снижение объемов промышленного производства и производственных заказов в прошлом месяце означают, что данные из Германии и еврозоны могут оказаться хуже, чем ожидается. EUR/USD вчера превысила 1,18 из-за ослабления доллара США и небольшого улучшения настроений в еврозоне.
По данным Reuters, Европейский центральный банк не собирается менять свои планы до второй половины 2018 г., что соответствует тому, что мы уже слышали от чиновников регулятора. Тем не менее, это не имеет особого значения для валютной пары, движение которой полностью зависит от спроса на доллары США. В четверг это изменится, но нет никаких сомнений, что технические перспективы EUR/USD поменялись в среду после прорыва простых скользящих средних за 50 и 100 дней, хотя низкий уровень ликвидности и предпраздничное изменение позиций вызывают сомнения по поводу этого движения. До тех пор, пока EUR/USD более существенно не прорвется выше пика в 1,1822, достигнутого 17 ноября, у «медведей» все еще есть шанс, особенно с учетом того, что фундаментальные показатели на их стороне.
Падение доллара США обеспечило дальнейший обвал USD/CAD, которая провела весь день ниже простой скользящей средней за 20 дней. Это имеет большое значение, поскольку это первый раз за неделю, когда валютная пара закончила день ниже простой скользящей средней, что обычно предвещает дальнейшее ослабление. Никаких экономических отчетов в Канаде вчера не было, но нефть существенно выросла в цене, позволив канадскому доллару проигнорировать еще один день падения доходности десятилетних гособлигаций.Тем не менее, продолжит ли канадский доллар расти относительно доллара США, полностью зависит от данных по розничным продажам, которые появятся сегодня. Поскольку активных американских трейдеров мало, канадский доллар может отреагировать более резко. Экономисты ожидают, что расходы существенно восстановились, но, судя по самому большому за год падению объема оптовых продаж, есть вероятность, что этот важный показатель разочарует.
Новозеландский доллар провел большую часть североамериканской торговой сессии в плюсе, укрепляя свои достижения, несмотря на относительно вялый рост розничных продаж. Расходы выросли в третьем квартале на 0,2%, что намного меньше, чем кварталом ранее, но пересмотра данных за второй квартал с 1,7% до 1,8%, а также того факта, что расходы не упали, было достаточно, чтобы подтолкнуть инвесторов к фиксации прибыли по коротким позициям по NZD/USD. Вчерашнее ралли – это исключительно результат перепроданности новозеландского доллара, поскольку за последние несколько недель мы узнали, что расходы слабые, цены на молочные продукты падают, а активность в производственном секторе и сфере услуг замедлилась по сравнению с предыдущим месяцем. Сегодня утром в Новой Зеландии появятся данные по торговому балансу, и ожидается, что они тоже будут слабыми. Все это – плохие новости для Резервного банка Новой Зеландии, который может озвучить новые опасения в своем отчете о финансовой стабильности на следующей неделе.
Мы считаем, что AUD/USD тем временем достигла краткосрочного дна. Трехмесячное падение закончилось ровно на простой скользящей средней за 100 дней, и в свете положительных заявлений председателя Резервного банка Австралии Филипа Лоуи, а также восстановления цен на золото, железную руду и медь на этой неделе AUD/USD должна вернуться к 0,7650.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management