Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Понедельники зачастую бывают волатильными на валютном рынке, поскольку трейдеры корректируют свои позиции после выходных и занимают новые перед грядущей неделей. Поэтому вчерашние внутридневные колебания были скорее нормой, чем исключением. Доллар США двигался непоследовательно: поначалу он упал относительно японской иены, потом подскочил в цене перед появлением данных по продажам нового жилья, но не смог сохранить эти достижения, поскольку USD/JPY развернулась из-за сообщений, что Северная Корея может провести еще одно ракетное испытание в ближайшие несколько дней. Доллар двигался вместе с доходностью десятилетних гособлигаций, которая в ходе торгов то уходила в минус, то восстанавливалась, прежде чем закончить день падением. Несмотря на такое движение USD/JPY и доходности гособлигаций, ослабление доллара ограничилось японской иеной, поскольку он вырос относительно евро, фунта, швейцарського франка и канадского доллара. Эта непоследовательность указывает на то, что уклонение от риска повлияло на валютные потоки сильнее, чем ожидания рынка по поводу перспектив доллара США.
Ситуация изменится на этой неделе, поскольку сенаторы-республиканцы собирают голоса в поддержку налоговой реформы. Кандидатура Джерома Пауэлла на пост председателя ФРС будет рассмотрена комитетом Сената по финансовым вопросам во вторник, а в среду выступит Джанет Йеллен. Хотя на этой неделе в США также появится немало важных экономических отчетов, заявления чиновников центрального банка будут иметь решающее значение. Понедельник стал тому прекрасным примером, поскольку трейдеры проигнорировали больший, чем ожидалось, объем продаж нового жилья. Данные по Tuesday’s торговому балансу, ценам на жилье и настроениям потребителей, которые появятся сегодня, вряд ли обеспечат доллару существенную поддержку.
Банк Англии сегодня опубликует отчет о финансовой стабильности, который выходит два раза в год, а после этого презентацию проведет председатель регулятора Марк Карни, который также поделится рекомендациями для банковского сектора. Когда в прошлый раз отчет был публикован в июне, Банк Англии назвал финансовую систему устойчивой, но выразил опасения, что объем кредитования потребителей растет слишком быстро, и приказал банка создавать контрциклические резервы капитала на случай обвала. В то время по большей части положительные взгляды Банка Англии помогли фунту укрепиться, но сейчас регулятор настроен более осторожно, особенно потому, что это был самый жесткий на данный момент раунд стресс-тестирования. Фунт упадет, если еще один банк провалит тест. Если Royal Bank of Scotland (LON:RBS) останется единственным, кто не справился, GBP должен укрепиться из-за облегчения. Так или иначе, трейдеров по фунту ждет интересный день.
USD/CAD подскочила в цене в понедельник из-за падения цен на нефть. Канадский доллар тоже будет сегодня в центре внимания трейдеров, поскольку Банк Канады опубликует анализ финансовой системы. Хотя ожидается, что никаких сюрпризов не будет, после публикации отчета пройдет пресс-конференция председателя регулятора Стивена Полоза и его заместителя Кэролин Уилкинс. Повысив процентные ставки дважды в этом году, Банк Канады занял более осторожную позицию. Учитывая недавнее замедление роста розничных продаж и инфляции Полоз и Уилкинс, скорее всего, будут и дальше сохранять осторожность. Эта неделя будет важной для канадского доллара, поскольку появятся данные по росту ВВП и ситуации на рынке труда. Есть вероятность, что оба эти отчета разочаруют, поэтому мы ожидаем, что USD/CAD прорвет 1,28.
Лучшие результаты вчера показал новозеландский доллар, что удивительно, учитывая слабые экономические данные, появившиеся на прошлой неделе, и отсутствие новостей в понедельник. Укрепление NZD было вызвано исключительно ослаблением доллара США и закрытием коротких позиций по NZD. Как и Банк Англии, и Банк Канады, Резервный банк Новой Зеландии сегодня опубликует отчет о финансовой стабильности. Сам отчет вряд ли существенно повлияет на рынок, но трейдеры по NZD/USD будут внимательно изучать его, а также пятничное выступление министра финансов Гранта Робертсона в поисках намеков на планы нового правительства. Австралийский доллар вчера потерял полученные в начале дня достижения и закончил день без изменений. Хотя в Австралии никаких новых экономических данных не было, укреплению валюты помешало ослабление прибыли промышленных компаний.
EUR/USD закончила день недалеко от минимума, после того как достигла пика в 1,1961. Такой сильный разворот, как вчера, обычно предвещает дальнейшее ослабление. Сложно сказать, что стало причиной вчерашнего падения, но 1,1975 – это как раз приблизительно тот уровень, на котором председатель Европейского центрального банка Марио Драги назвал движение валюты «волатильным». В сентябре, когда EUR/USD торговалась недалеко от 1,1975, он заявил, что «недавняя волатильность валютных курсов является источником неопределенности, за которым нужно следить». Мы сомневаемся, что позиция Драги существенно изменилась, учитывая политические проблемы в Германии и низкий уровень инфляции, но вкупе с падением доходности немецких гособлигаций это стало причиной ослабления евро. Техническая структура пары указывает на более глубокую коррекцию до 1,1850.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management