Торги на валютном рынке в пятницу завершились умеренным ослаблением рубля, несмотря на сохранение высоких ценовых уровней в нефтяных котировках. Рубль корректировался по факту пролонгации соглашения ОПЕК+ до конца 2018 г., а по итогам всей недели выглядел немного лучше сопоставимых валют. Курс доллара на закрытие биржи составил 58.88 руб. (+43 коп.), курс евро – 70.07 руб. (+54 коп.). На международном валютном рынке доллар стабилизировался к евро на уровне до $1.1900, ожидая итогов голосования в Сенате США по законопроекту налоговой реформы.
Рубль остается без идей и движется в рамках средней динамики сопоставимых валют. Итоги заседания ОПЕК+ оказывают фоновую поддержку, но основные риски для российской валюты остаются актуальными. Прежде всего, существенные внешние выплаты в декабре. ЦБ не предоставляет оперативной информации по чистой валютной позиции в банковском секторе, но очевидно, что с начала осени она сокращается, поэтому нет уверенности в том, что необходимый объем валютной ликвидности уже аккумулирован банками и компаниями. Помимо этого, риски усиления западных санкций также оказывают сдерживающий эффект для рубля.
Рублевые активы уже не выглядят столь привлекательно, даже с учетом снижения ключевой ставки ЦБ РФ в декабре на 25-50 бп, поэтому рассчитывать на возникновение дополнительного спекулятивного интереса не стоит.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка постепенно ухудшалась на прошлой неделе, однако к пятнице наметилась стабилизация. Уровень краткосрочных процентных ставок поднялся за неделю на 5-15 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 8.40% годовых (-5бп), 7-дневные – под 8.39% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.20% годовых (-16 бп).
Старт нового месяца должен позволить рыночной конъюнктуре восстановиться до благоприятной. Среди основных рисков – возможное усиление мер Центробанка по абсорбированию рублевой ликвидности, объем которой традиционно увеличивается к завершению года из-за бюджетных вливаний. Помимо этого, в среду начнется период усреднения обязательных резервов, который также может оказать давление на ликвидность и ставки.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ