Во вторник российские суверенные евробонды снижались в цене на фоне роста доходностей на глобальных долговых рынках. Так, UST-10 вышли из диапазона 2,3%-2,4% вверх до уровня 2,45%-2,46% годовых на фоне подвижек по налоговой реформе в США. Вчера Палата Представителей и Сенат проголосовали за налоговые послабления с 2018 г., в частности налог на прибыль будет снижен с 35% до 21%. Впрочем, по техническим причинам Палата Представителей должна сегодня провести повторное голосование по законопроекту, что не должно принести особых сюрпризов. Д. Трамп ранее рассчитывал подписать утвержденный Конгрессом документ до конца недели.
Вместе с тем, вчера также наблюдался рост доходности госбондов Германии – 10-летние выпуски поднялись с 0,33% до 0,37%-0,38%, 30-летние – с 1,14% до 1,19%-1,2% годовых на фоне заявлений Минфина страны о планах более активного предложения на аукционах длинных 30-летних госбумаг в 2018 г. В результате, доходности большинства 10-летних суверенных евробондов стран EM подросли в пределах 1-5 б.п., исключение составили госбумаги ЮАР, которые снизились в доходности на 6 б.п., продолжая отыгрывать наметившиеся положительные изменения на политическом ландшафте страны. В свою очередь, во вторник российский бенчмарк RUS’26 в цене снизился на 8 б.п. (YTM3,87%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 – на 21-25 б.п. (YTM 4,79%), 30-летний RUS’47 – на 45 (YTM 4,99%).
Сегодня с утра UST-10 торгуется с доходностью на уровне 2,45% годовых, приостановив восходящую динамику. Впрочем, нельзя исключать, что движение вверх может возобновиться после повторного голосования Палаты Представителей в США по налоговой реформе и подписания законопроекта президентом Д. Трампом в четверг-пятницу. В этом ключе доходности суверенных евробондов EM могут продолжить находиться под давлением, в том числе и российские госбумаги. Локальную поддержку российскому сегменту может оказывать возобновившийся рост нефти Brent, которая приблизилась к 64 долл./барр. Вместе с тем, торговая активность в ближайшие дни пойдет на спад с приближением выходных в США и Европе в связи с празднованием Рождества.
Евробонды стран EM могут продолжить находиться под давлением роста доходностей базовых активов на фоне вероятно скорого принятия налоговой реформы.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»