Валютный рынок
US Dollar продолжил восстанавливать позиции. Накануне интерес к доллару подкрепляли позитивные данные по декабрьскому промышленному производству и «Бежевая книга» США. Статистика промпроизводства превзошла ожидания (рост 0,9% m/m, против ожидаемых 0,5%), а доклад о состоянии американской экономики отмечает дальнейший рост деловой активности, инфляции и улучшение ситуации на рынке труда, хотя темпы все еще остаются умеренными. Одновременно с этим европейская валюта испытывала на себе определенное давление на фоне комментария члена ЕЦБ Новотны в отношении того, что недавняя сила евро против доллара «не помогает». Другой представитель ЕЦБ (вице-президент В. Констансио) в своем интервью сказал, что не исключает, что ДКП еврорегулятора будет по-прежнему оставаться «очень приемлемой надолго». Очевидно, что ЕЦБ вновь вынужден прибегнуть к вербальным интервенциям для того чтобы сбить чрезмерный позитив по отношению к евро на фоне сохраняющихся вызовов по инфляции. Вероятно, отметка в 1.25 стала новой границей «зоны комфорта», при приближении к которой ЕЦБ начинает активно коммуницировать с рынком. Сегодня EURUSD консолидируется у отметки 1.22, и, по всей видимости, сохранит уровни 1.215-1.235 до итогов заседания ЕЦБ, которое запланировано на 25/01. В случае того, что М. Драги подтвердит поспешность выводов начала года, EURUSD может скорректироваться до отметок ~1.18.
Укрепление доллара продолжило приглушать аппетит к валютам развивающихся рынков. Российская валюта не стала исключением, потеряв накануне в пределах 0,5%. В тоже время пока не приходится говорить о заметном изменении по отношению к рисковым активам. При этом цены на нефть сохраняют относительную устойчивость и формируют дополнительный «буфер» для рубля. До конца текущей недели на российской валюте может отразиться изменение настроений на нефтяном рынке после выхода отчетов ОПЕК и МЭА, тогда как прочей значимой статистики не ожидается. Краткосрочные ориентиры по USDRUB 56.5-57.
Денежный рынок
Ситуация на денежном рынке сохраняется комфортной. Совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ остается в районе 4,7 трлн. руб. Краткосрочные рублевые ставки на МБК и по сделкам РЕПО на отметках 7.0-7.1%. Накануне Минфин достаточно успешно разместил ОФЗ в объеме 40 млрд. руб. Спрос превышал предложенные объемы в ~2,5 раза. Общий внешний фон и уверенное позиционирование российской валюты, несмотря на санкционную тему, остающуюся на повестке, пока позволяют говорить об устойчивости спроса на российский госдолг. Среднесрочные ставки возобновили сдержанное снижение. Вышедшие данные по инфляции позволяют рассчитывать на дальнейшее смягчение ДКП российским регулятором.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк