Во вторник российские суверенные евробонды показали небольшой рост котировок и снижение доходностей по факту публикации «кремлевского доклада», который на данном этапе игроки рынки интерпретировали, как скорее не несущий большой угрозы для российских долговых бумаг. В результате, выпуск RUS’27 в цене подрос на 14 б.п. (YTM 3,92%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 –на 35-37 б.п. (YTM 4,84%-4,86%), RUS’47 –на 43 б.п. (YTM 4,95%). CDS на Россию (5 лет) вновь снизился в район 110 б.п. со 115-116 б.п. В то же время доходности большинства 10-летних суверенных евробондов стран EM вчера напротив слегка подрастали в пределах 1-3 б.п. на фоне повышенного уровня доходности базовых активов –UST-10 удерживались в районе 2,71%-2,73% годовых. Во вторник стартовало двухдневное заседание ФРС, рынки не ждут изменения условий монетарной политики, при этом рыночная вероятность повышения ставок в марте достигла 90%. Также вчера президент США Д.Трамп в своей речи в Конгрессе призвал законодателей одобрить решения, которые позволят обеспечить 1,5 трлн долл. инвестиций в инфраструктурные проекты. Все это подогревает инфляционные ожидания в США, толкая вверх доходности UST, что, безусловно, оказывает давление на долгой сегмент EM.
Сегодня с утра доходности UST-10 слегка снизились до 2,7% годовых, тем не менее, оставаясь на повышенных уровнях в преддверии решения ФРС по ставкам (в 22-00 мск). При этом нефть продолжает ценовое снижение –апрельский фьючерс на Brent уже достиг 68 долл/барр. В этих условиях сложно ожидать дальнейшего роста котировок российских евробондов. К тому же не стоит забывать, что в скором времени Минфин США может дать свои оценки о влиянии санкций на российский госдолг.
Вчера стало известно, что МКБ с 1 февраля начнет roadshow в Европе и США, по итогам которого планирует разместить 5-летние евробондов в долларах.
Сегодня российские евробонды вряд ли продолжат ценовой рост, учитывая повышенный уровень доходности UST и снижение нефти. Неопределенность санкций на госдолг РФ также сохраняется.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»