Долговые рынки ЕМ пробыли всю минувшую неделю под давлением рынка базовых активов. Доходности UST растут, опасаясь расширения объемов предложения со стороны Минфина США, которому потребуется дополнительное финансирование бюджета по мере реализации налоговой реформы. Помимо продаж госдолга США, давление на доллар исходит со стороны постепенно ужесточения риторики основных Центробанков. Как итог, доходности 10-летних UST поднялись за неделю на 14 бп, потянув за собой и бумаги ЕМ. Суверенные кредитные спрэды, однако, за неделю сузились на 5-10 бп. Российские евробонды выглядели заметно стабильнее большинства бумаг ЕМ, войдя в число лидеров, включая бумаги Аргентины и Турции, которые смогли за неделю немного прибавить в цене на фоне обей распродажи. Доходности суверенных евробондов РФ в пятницу поднялись на 4-7 бп., однако по итогам недели в среднем не продемонстрировали изменений.
Внутренний долговой рынок продолжает рост, несмотря на отсутствие на пятничные торги решений по санкциям США и ослабление рубля. Общий негатив на мировых площадках также не распространяется на локальный госдолг. Доходности ОФЗ в пятницу снизились на 2-4 бп. По итогам недели в дальнем сегменте ставки опустились на 17-25 бп, на среднем участке – на 11-15 бп. Поддержку рынку должны оказать данные по инфляции за январь, публикуемые в среду, а также пятничное заседание ЦБ РФ, по итогам которого регулятор должен снизить размер ключевой ставки как минимум на 25 бп до 7.50%.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ