В минувший вторник Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) рассмотрела вопрос о регулировании рынка цифровых валют. Для многих это стало долгожданным, хотя и несколько запоздалым событием; для других это обозначило возможный конец того, что делало цифровые активы настолько привлекательными: относительно свободное взаимодействие, доступное участникам, и возможность безграничных инноваций, недоступных традиционным валютам, а также другим категориям активов.
Тем не менее, после хаотичной недели, в рамках которой стоимость биткоина в какой-то момент опускалась ниже отметки в $6000, подобное заявление не было ни неожиданным, ни неоправданным. Кроме того, одно замечание, сделанное председателем комиссии Дж. Кристофером Джанкарло, дало надежду энтузиастам рынка цифровых активов:
«Мы обязаны уважать интерес нового поколения к инновационным технологиям и придерживаться обдуманного подхода в регулировании».
Как скоро стоит ожидать введения регулирующих мер? И о чем стоит знать инвесторам в свете предстоящих событий?
Мир «Дикого Запада»
Один из директоров Block Stocks Мартин Уос отметил, что на нерегулируемом рынке каждый по большому счету делал то, что хотел. Очевидно, что это предоставляет широкие возможности, однако обратной стороной является наличие существенных рисков. Он сравнивает современный рынок криптовалют с Диким Западом:
«Легко понять большинство правительств, которые предпочитают пока мало говорить и действовать, и берут паузу, чтобы полностью оценить ситуацию. Другие страны сначала пытаются запретить что-либо новое, а затем уже вводить новые правила, чтобы защитить инвесторов, как, например, это произошло в Китае (даже если у Китая есть и другие причины для подобных действий). Кроме того, некоторые правительства действуют очень медленно, и у них уходит много времени, чтобы принять любые решения, что, по моему мнению, является фатальным в рамках быстрорастущего сегмента цифровых активов».
Сингапур и Швейцария благосклонны к цифровым валютам
Следует, однако, отметить, что в некоторых частях мира уже сложилась благоприятная среда для цифровых валют. Правительство Сингапура в серии заявлений, опубликованных в прошлый понедельник, отметило, что планирует сохранять разрешительный настрой в отношении как торговли криптовалютами, так и инноваций технологии блокчейн. Аналогичным образом поступила Швейцария. Министр экономики страны недавно сказал журналистам, что Швейцария хотела быть «крипто-нацией».
Доктор Джузеппе Р. Стокгольм из Цюриха, практикующий адвокат, специализирующийся на праве в области цифровых валют, на примере объяснил, как Швейцария стала дружелюбной к цифровым активам:
«В кантоне Цуг можно оплачивать государственные услуги при помощи цифровых валют, в том числе железнодорожные и автобусные билеты. Можно найти множество криптовалютных банкоматов, где можно купить или конвертировать цифровую валюту в наличные деньги. Кроме того, флористы, парикмахерские, рестораны, гостиницы, пекарни, и обувные магазины рекламируют принятие цифровых валют в качестве оплаты. Неудивительно, что кантон Цуг известен как «криптодолина» и привлекает разработчиков и предпринимателей со всего мира».
Тем не менее, он предупреждает, что юридический статус платежей в цифровой валюте варьируется от юрисдикции к юрисдикции и по-прежнему не определен или не существует во многих из них. Еще не существует единого подхода, который разделяют все государства для решения правовых вопросов, связанных с криптовалютами, и не существует международных стандартов.
Наследие командной экономики побуждает Китай усиливать регулирование
Конечно, как известно большинству криптовалютных инвесторов, не все правительства так же дружелюбны, как и два упомянутых выше. Некоторые, такие как Китай, уже несколько месяцев вводят запреты в отрасли цифровых валют. Эйланд Гловер, генеральный директор компании Kowala, разрабатывающей автономную цифровую валюту на основе Kowala Protocol, отмечает строго регулируемую среду второй по величине экономике мира:
«Над Китаем довлеет наследие командной экономики, и регулирующие органы ясно дали понять, что они намерены запретить любую криптовалютную деятельность, которая может подорвать котнроль правительства над экономикой. Я ожидаю, что китайские регуляторы будут запрещать все официальные или де-факто официальные криптовалюты и станет первой страной, расширяющей потенциал наблюдения за транзакциями.
Регулирующие органы США, как правило, занимают более адаптивную позицию при рассмотрении злоупотреблений. Туманная формулировка законов о ценных бумагах и товарах США дает регуляторам США широкие полномочия. Их задача заключается в том, чтобы интерпретировать эти законы таким образом, чтобы наказывать недобросовестных игроков таким образом, чтобы новаторы не стали менять страну, в которой ведут деятельность, или, что еще хуже, не ушли в подполье».
Волатильность провоцирует ужесточение регулирования
Тем не менее недавние взлеты и падения стоимости цифровых валют наряду с быстрым распространением новых криптовалют заставляют регуляторы становиться более активными. Анжела Вальч, профессор права в университете Св. Марии в Техасе, изучающая криптовалюту и финансовую стабильность, отметила следующее:
«В течение ряда лет регулирующие органы могли наблюдать за рынком цифровых активов в значительной степени со стороны, поскольку эти системы были относительно небольшими, изолированными от основной финансовой системы и слабо влияли на общую деятельность. Регуляторы наказывали явных мошенников, но, как правило, позволяли криптовалютной среде расти и развиваться в соответствии с их заявленной целью о поддержании инноваций.
Одновременно регуляторы и законодатели явно пытались продемонстрировать свою поддержку технологии блокчейн, создавая рабочие группы и приветствуя работу технических экспертов, изучающих потенциал применения технологии в бесчисленных сферах деятельности».
Однако рост активности ICO, включая небольшое количество мошеннических ICO, а также возможность мошеннической торговли в сочетании с ростом криптовалютной отрасли в целом (которая в январе превысила 700 миллиардов долларов), заставляет Вальч полагать, что мы увидим значительное ужесточение регулирования в течение следующего года. Возможно, прошло время увидеть рост без последствий. С другой стороны, швейцарская модель может оказаться как более устойчивой, так и экономически осуществимой.