Валютные торги пятницы завершились для рубля нейтрально, однако итоги недели выглядят негативными. Цены на нефть в пятницу снижались, в том числе после данных о количестве действующих в США нефтяных буровых установок. Курс доллара на закрытие биржи составил 58.40 руб. (-2 коп.), курс евро – 71.46 руб. (-5 коп.). На международном валютном рынке пара евро/доллар была стабильной, подписание проекта бюджета президентом США было ожидаемым и не смогло поддержать доллар. По итогам дня основная валютная пара консолидировалась на отметке $1.2240.
Цены на нефть за неделю снизились на 8.5-10%, реагируя на отраслевые данные из США, указавшие на существенный рост темпов добычи. Кроме этих данных, общая турбулентность не располагала к росту котировок нефти, равно как и глобальное укрепление доллара в свете глобального бегства инвесторов от риска.
Рубль выглядит вдвое слабее, чем сопоставимые высокодоходны валюты. За неделю его потери составили к доллару 3.3%, тогда как в среднем валюты ЕМ ослабли на 1.7%. Тем не менее, бегства иностранных спекулянтов с российских площадок пока не отмечается, доходности долгового рынка даже демонстрируют снижение. Итоги пятничного заседания ЦБ РФ слабо отразились на обменных курсах, поскольку дальнейшая нормализация монетарной политики регулятора весьма ожидаема. Старт на неделе налогового периода вряд ли заметно поддержит рубль, тогда как внешняя неопределенность и высокие долларовые ставки снизят привлекательность российской валюты.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка на минувшей неделе смогла немного улучшиться, несмотря на турбулентность внешних рынков и стремительное ослабление рубля. За неделю уровень краткосрочных процентных ставок опустился на 8-15 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.44% годовых (-2 бп), 7-дневные – под 7.43% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.05% годовых (-4 бп).
Прошедшее в пятницу заседание ЦБ РФ оправдало рыночные ожидания: размер ключевой ставки был понижен на 25 бп до 7.5% годовых. Сопроводительное письмо по итогам заседания ЦБ РФ оказалось неожиданно мягким для масштаба снижения ключевой ставки на 25 бп. Регулятор отмечает снижение краткосрочных инфляционных рисков, однако среднесрочный прогноз всё же больше склоняется к вероятности превышения таргетируемого уровня потребительских цен (4%). Если рыночная турбулентность прекратится к моменту следующего заседания Центробанка, а инфляция останется подавленной, шансы на снижение в 50 бп
выглядят высокими.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ