Двумя наиболее важными странами для нефтяных инвесторов и трейдеров, за действиями которых необходимо пристально наблюдать, являются США и Россия. Данные о добыче и прогнозы производителей нефти в США регулярно обновляются, и информация легко доступна, но нефтяная промышленность России намного менее прозрачна.
Участие России в сделке ОПЕК+ по ограничению добычи всегда было неустойчивым. В прошлом Россия обещала сократить производство, а затем не смогла выполнить обязательства. На этот раз Россия в значительной степени выполнила взятые на себя обязательства, но многие задаются вопросом, будет ли Россия и дальше соблюдать квоты на производство.
Приверженность России сделке в определенной степени зависит от сотрудничества со стороны российских компаний. Еще в ноябре 2017 года Лукойл (MCX:LKOH) и Роснефть (MCX:ROSN) объявили о планах по увеличению добычи нефти в 2018 году. Если они нарастят производство, Россия превысит свою квоту.
С момента заседания ОПЕК в ноябре прошлого года стало ясно, что, несмотря свою приверженность продлению сделки, Россия, скорее всего, захочет выйти из сделки раньше, чем другие страны ОПЕК. Ожидается, что они обсудят стратегии выхода на следующем заседании ОПЕК в июне.
В недавнем интервью S&P Global Platts российский министр энергетики Александр Новак заявил, что у России есть возможность быстро увеличить добычу нефти после завершения сделки ОПЕК+, но он не уточнил объем существующих резервных мощностей России. В будущем Россия планирует сохранять производство в диапазоне 10-11 миллионов баррелей в сутки. В январе 2018 года Россия добывала 10,95 млн баррелей в сутки.
Однако есть некоторые признаки того, что ситуация в нефтяной отрасли России не настолько радужна, как ее расписывают Новак и российские нефтяные компании. По данным Reuters, добыча Роснефти в январе снизилась на 0,2%, а добыча Лукойла за аналогичный период сократилась на 0,5%. И это несмотря на их заявления о желании нарастить производство в этом году. Снижение производства может быть связано с плохой погодой, но официально причины не были объявлены. Скорее всего, сокращение производства может быть связано с устаревшей инфраструктурой и замедлением производства на старых месторождениях в Сибири. Это демонстрирует наличие возможных долгосрочных проблем для российского производства, на что намекал Новак в своем интервью. Похоже, что падение объемов производства этих компаний было компенсировано ростом в других регионах России, в том числе за счет оффшорных нефтяных проектов.
Россия надеется нарастить производство за счет арктических проектов, особенно по мере того, как срок эксплуатации сибирских месторождений растет, и кривая эффективности производства начинает снижаться. Однако санкции США мешают российским компаниям организовывать совместные предприятия в Арктике с американскими компаниями, имеющими необходимые капитал и опыт в подобных проектах. Похоже, что прогнозы России по добыче нефти зависят от новых проектов, которые будут запущены в ближайшем будущем.
Если они будут отложены из-за отсутствия финансирования или партнерских отношений, темпы производства в России могут в значительной мере замедлиться. В этом случае Россия не будет так стремиться к выходу из сделки ОПЕК, как она сейчас демонстрирует.