Прошедшие сутки не внесли кардинальных изменений в настроения участников торгов. На рынках акций преобладают осторожные покупки, а на валютном рынке доллар – отступает. За прошедшие сутки американские площадки показали рост во многом за счёт ослабления доллара, в то время как азиатские рынки с утра демонстрируют смешанную динамику.
Участников торгов не оставляют опасения, что инфляция в США уже в марте достигнет 3%, что вынудит ФРС немедленно повысить ставки. Однако, на мой взгляд, в данной ситуации всё же нужно понимать, что ЦБ реагирует не на каждый отдельный отчёт, а на общий тренд. Например, в 2014-2016 годах инфляция в США на основе CPI в среднем составляла 0.8%, что не помешало ФРС приступить к повышению ставок. Равно как и сейчас, некоторое превышение цели за счёт эффекта низкой базы не способно вылиться в существенный пересмотр планов монетарной политики. Очередная публикация индекса CPI сегодня, как в среднем ожидается аналитиками, укажет на замедление инфляции с 2.1% до 1.9% г/г, несмотря на внушительный рост розничных продаж.
Более того, основной индикатор, на который обращает внимание ФРС, – дефлятор цен стержневых личных потребительских расходов – снизился в течение прошлого года с 1.9% до 1.5%. Напомню, как раз этот фактор вызывал в конце года бурные дебаты в отношении перспектив инфляции и вынуждал чиновников ФРС признать, что её ускорение идёт пугающе медленно.
На мой взгляд, названные выше причины страхов на рынках выглядят преувеличенно, являясь прикрытием, но не главной причиной динамики рынка. А тем временем рынок осторожно возвращается к покупкам рисковых активов и продаже доллара после волны фиксации прошлой недели. Весьма высоки шансы, что главные тренды прошлого года – слабость USD и ралли фондовых индексов останутся с нами ещё какое-то время, пока экономика демонстрирует уверенный рост и сохраняет потенциал ускорения за счёт оптимизма вокруг объявленных реформ.
Индекс USDX потерял за сутки 0.4%, EURUSD прибавил 0.5% и торгуется у 1.2370. Выделилась USDJPY, которой удалось с третьей попытки прорваться к минимумам с ноября 2016-го, выйдя из широкого боковика. Среди сырьевых «коллег» рубля AUD восстанавливает позиции после провала, а CAD и MXN торгуются вблизи вчерашних уровней из-за неспособности нефти сформировать отскок.
В результате российской валюте не удаётся с утра прорваться ниже 57.5 после снижения на 20 копеек за вторник. Евро к рублю вчера вырос на 14 копеек и на старте торгов среды находится у 71.45. Нельзя исключать, что евро-быки предпримут ещё одну попытку подобраться к 72.
Александр Купцикевич, аналитик FxPro