Доллар обновил трёхлетние минимумы к корзине валют, продемонстрировав с начала недели падение на 2.2% — наиболее резкое ослабление за два года. Сильные макроэкономические показатели подстёгивают ожидания, что ЕЦБ и Банк Японии (второй и третий ЦБ по важности в мире) вскоре развернутся от политики смягчения к нормализации. EUR/USD вновь перешагнула рубеж 1.2550, а USD/JPY снизилась к 105.50. В обоих случаях доллар ежедневно терял позиции на этой неделе.
Не стоит удивляться, что евро и иена растут сейчас, когда центробанки этих стран оказывают давление на ставки, а доллар – падает, несмотря на рост ставок и ожидания дальнейших повышений уже в марте. Валютный рынок очень часто стремится действовать на опережение. Так доллар оказался в состоянии ралли со второй половины 2014-го, более чем за год года до первого повышения и за два года до начала методичного ужесточения политики. Точно также и сейчас – евро и иена растут за год-два до предполагаемого начала перехода к ужесточению политики.
Слабость доллара помогла вчера нефти сохранить позиции и подстегнула укрепление российской валюты. Пара USDRUB снизилась в четверг ещё на 32 копейки, опустившись к концу дня до 56.39. Как и в начале месяца, пара подошла к важной линии вблизи 56. Ниже этого уровня ей не удаётся закрепиться вот уже почти год. Однако в ближайшие дни есть немалые шансы, что игроки решатся на взятие этого рубежа вслед за динамикой на глобальном валютном рынке.
К тому же российской валюте способен помогать сезонный фактор. Очень часто в феврале-марте рубль укрепляется: дивиденды в валюте выплачены, валютные займы, которых очень много в конце года – рефинансированы, закончен праздничный период, когда много валюты покупается на зарубежные поездки. Теперь наступает период покупки рублей для уплаты налогов и роста инвестиций на предприятиях.
Впрочем, не стоит полностью списывать со счетов недавний обвал фондовых площадок. Акции ещё далеки от полного восстановления, хотя и демонстрируют положительную динамику. Однако самым главным уроком для инвесторов должно быть напоминание, насколько неустойчиво равновесие на фондовых площадках на текущих уровнях, и как быстро воодушевляющий рост может превратиться в шокирующий обвал.
Александр Купцикевич, аналитик FxPro