За продолжительные выходные больших изменений на внутреннем валютном рынке не произошло, в целом российский рубль продемонстрировал незначительное укрепление по отношению к доллару (пара доллар/рубль опустилась в район отметки в 56,70 руб/долл.). Внешние условия для рубля складывают в последние пару недель относительно нейтральными. Рубль сохраняет высокую корреляцию с другими валютами развивающихся стран, а MSCI Emerging market currency index с февраля большую часть времени консолидируется в диапазоне 1700-1730 б.п.
Цены на нефть марки Brent также не посылают рублю однонаправленного сигнала, с начала текущего месяца находясь в диапазоне 63,20-66,20 долл/барр. Согласно нашей модели, рубль по-прежнему несколько недооценен относительно нефтяных цен (примерно на 0,5 стандартного отклонения), и мы считаем, что на горизонте марта данная недооценка может быть нивелирована за счет сезонно сильных показателей сальдо счета текущих операций.
Согласно заявлениям главы Минфина США С.Мнучина, введение новых санкций в отношении российской стороны возможно уже на текущей неделе. Судя по динамике большинства российских активов, видим, что рынок на текущий момент не закладывается на введение каких-либо жестких ограничений, соответственно, при таком сценарии не ожидаем какого-либо масштабного влияния новых санкций на динамику валютного курса.
На рынке МБК ставка Mosprime o/n в пятницу составила 7,57%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах ЦБ заметно увеличился с 4,67 трлн руб. до 5,48 трлн руб. В ответ на рост ликвидности в системе ЦБ РФ сегодня проведет аукцион «тонкой настройки» сроком на 1 день и лимитом в 520 млрд руб.
На текущей неделе ожидаем постепенного снижения пары доллар/рубль в район отметки в 56 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»