· После того как в среду доллар обновил максимум за последние полторы недели, поднявшись выше 57,3 руб., в первые часы торгов в четверг рубль одним из немногих среди валют развивающихся рынков торговался в плюсе к американской валюте.
· Как уже не раз бывало, рынок достаточно быстро переварил очередную волну усиления геополитических рисков, связанных на этот раз с ухудшением российско-британских отношений, позволив рублю достаточно быстро оправиться.
· При этом сам доллар продолжает чувствовать себя весьма неуверенно на внешних площадках, несмотря на практически неизбежное повышение ставки ФРС на следующей неделе. Вышедшие данные по инфляции и розничным продажам в США на текущей неделе на ряду с неоднозначной статистикой по зарплатам в конце прошлой недели не только не укрепили ожидания в четырех повышениях ставки ФРС до конца 2018 года, а скорее свели такую вероятность к минимуму.
· Цены на нефть в утренние часы также играли скорее в пользу рубля, подбираясь к отметке в 65 долл. после первичной негативной реакции вечером в среду на рост запасов нефти в США.
· Несмотря на то что первые платежи в бюджет на внутреннем рынке стартуют только сегодня, фактически межбанковский рынок уже функционировал в «режиме налогового периода» с начала марта под влиянием ежедневных депозитных операций «тонкой настройки» ЦБ. Уже вчера банки предпочли сэкономить рублевую ликвидность перед сегодняшней уплатой страховых взносов, разместив на двухдневных депозитах в ЦБ лишь 283,4 млрд руб. из лимита в 470 млрд руб. Аналогичная ситуация наблюдалась в прошлом месяце, когда банки откровенно берегли рублевую ликвидность на аукционах ЦБ в преддверии основной налоговой недели, хотя в целом ключевые индикаторы денежного рынке оставались стабильными. Подобная ситуация в том числе указывает на неравномерное распределение ликвидности в банковской системе. При этом «налоговая нагрузка» в текущем месяце заметно превысит платежи в феврале: только на уплату страховых взносов отток ликвидности может достигнуть 600 млрд руб., а общий объем платежей в марте может превысить 2 трлн руб. В данных условиях рубль по-прежнему сохраняет хорошие возможности не пускать надолго доллар выше 57 руб. даже в условиях усиления геополитической напряженности.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"