На этой неделе появились новые сообщения о том, что IPO Aramco может вообще не произойти. Или оно будет отложено до 2019 года. Или акции будут предлагаться только на саудовской бирже Tadawul.
Эти новости появились, несмотря на то, что в начале этого месяца обсуждался листинг Aramco на Лондонской фондовой бирже. Переговоры проходили в Лондоне между местными властями и официальными лицами Саудовской Аравии, в числе которых были наследный принц Мухаммед бен Сальман и министр нефти Халид аль-Фалих. Наследный принц, по слухам, предпочитает разместить акции Aramco на Нью-Йоркской фондовой бирже, и на этой неделе он начинает свой визит в Соединенные Штаты.
Это третий или четвертый раз, когда средства массовой информации меняют свою позицию относительно того, произойдет ли IPO, где будут размещаться акции Aramco, и когда это может произойти. Прошлой осенью средства массовой информации сообщили, что от IPO могут отказаться в пользу предложения акций по частным соглашениям. В это же самое время, будучи в Дахране, я встречалась с руководителями Aramco, которые, похоже, были уверены в IPO.
Затем, в январе, когда Aramco опубликовала новую бизнес-стратегию, СМИ изменили свой тон и сообщили, что Aramco явно движется к IPO. В середине февраля СМИ сообщили, что IPO столкнулось с серьезными препятствиями, но в конце этого месяца в отчетах говорилось, что Саудовская Аравия активно продвигает идею размещения акций на NYSE.
По правде говоря, возможно, никто не знает, когда, где, и вообще произойдет ли IPO. Причем этого не знают ни руководители Aramco, ни, возможно, сам король и его сын.
Некоторые обозреватели считают, что Саудовская Аравия намеренно пытается повысить цены на нефть перед IPO, чтобы увеличить оценку Aramco. Вот 5 причин, по которым нефтяные трейдеры не должны пока беспокоиться относительно IPO Aramco.
1. Саудовская Аравия привержена сделке ОПЕК+. Сокращение производства в рамках пакта недостаточно сильное, чтобы значительно повысить цены на нефть. Нынешние квоты – это не та разновидность повышения цен, о которой думают инвесторы, следящие за IPO.
2. Саудовская Аравия не имеет возможности самостоятельно повысить цены на нефть на текущем рынке. В 1980-е годы Саудовская Аравия пыталась поднять котировки, сократив собственное производство, но политика не была успешной, поскольку на рынке было слишком много других производителей. Сегодня существует несколько производителей из стран, не входящих в ОПЕК, которые могут восполнить недостаток предложения, если Саудовская Аравия сократит собственное производство.
3. На текущем рынке цены на нефть слишком волатильны для Саудовской Аравии, чтобы придерживаться подобной тактики перед выходом на IPO. Если Саудовская Аравия намерена поднять цены на нефть перед листингом, это будет осуществлено ближе к фактическому моменту размещения.
4. Традиционно Саудовская Аравия считает стабильность цены на нефть более предпочтительным вариантом, чем краткосрочные всплески. Страна пытается стабилизировать рынок и ищет равновесие, которое, по ее мнению, хорошо для потребителей и производителей, потому что очень высокие цены на нефть могут привести к экономическому шоку и снижению потребления в будущем. Конечно, новое руководство в Саудовской Аравии может иметь другие взгляды на ситуацию.
5. Aramco имеет долгосрочные контракты и налаженные отношения с клиентами по всему миру. Если Саудовская Аравия резко сократит производство, чтобы повысить цены на нефть, у компании могут возникнуть проблемы с выполнением соглашений о поставках.