Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера заметно улучшилась. Несмотря на пик налоговых платежей (около 910 млрд руб.), краткосрочные процентные ставки практически полностью учли пятничное снижение ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.29% годовых (-6 бп), 7-дневные – под 7.31% годовых (-8 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.03% годовых (-17 бп). Оставшийся объем платежей в рамках налогового периода марта составляет 650 млрд руб. по налогу на прибыль, уплата которого пройдет в среду. С учетом сохранения избытка ликвидности на денежном рынке, рублевые ставки должны нейтрально отреагировать на этот отток.
Рубль вновь подорвала геополитика
Старт недели на валютном рынке был позитивным для рубля. Российская валюта активно реагировала на глобальное ослабление доллара и повышение нефтяных цен, однако новости о высылке дипломатов ряда стран из РФ оказали давление на обменные курсы. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.16 руб. (-13 коп.), курс евро – 71.15 руб. (+31 коп.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, единую валюты поддержали заявления главы ЦБ Германии о необходимости постепенного перехода к нормализации монетарной политики. По итогам дня основная пара выросла на 90 бп до отметки $1.2450.
Рубль вчера выглядел слабее сопоставимых валют на фоне геополитических новостей. Высылка дипломатов и потенциально зеркальный ответ РФ свидетельствует, что отношения между РФ и Западом продолжают стремительно ухудшаться. В условиях снижения ключевой ставки ЦБ РФ и сохранения «голубиной» риторики и ужесточения денежно-кредитной политики в США текущая премия по рублю может показаться иностранным инвесторам недостаточной настолько, чтобы начать постепенную разгрузку портфелей, ориентированных на РФ. Формально у рубля нет краткосрочных поводов для снижения, определяющей должна остаться динамика нефтяных котировок. В то же время, текущий новостной фон не располагает к проявлению дополнительного интереса к российской валюте.