Технический анализ
На прошлой торговой сессии доллар/рубль преодолел отметку 57,27, таким образом сломил краткосрочный тренд от 28.03.2018. В рамках дальнейшего сценария предполагается рост к уровню 57,68. Реперная точка смены среднесрочного тренда от 11.07.2017 по-прежнему находится на уровне 58,55.
Уход ниже уровня 56,75, напротив, будет означать продолжение нисходящей тенденции от 28.03.2018. Далее цель 56,61. Пробой уровня 56,49 даст продолжение реализации медвежьего сценария от 11.07.2017.
Среднесрочный технический сценарий предполагает возврат котировок к 55,34 и ниже.
Новостной фон
На этой неделе полностью ушли панические распродажи на отечественных рынках, в том числе на валютном, связанные с обострением конфликта России и Запада. Во-первых, это было видно по динамике торгов на прошлой неделе. В пятницу они завершились на уровнях начала недели, то есть динамика была нулевой. Во-вторых, плавно продолжает снижаться волатильность на рынках, в частности в опционных сериях. Учитывая специфику инструмента, это говорит, в том числе, о пересмотре оценки рисков игроками.
Сейчас динамику рубля в основном определяют цены на нефть, которые в понедельник резко снизились. Явной причины нет, однако, возможно, это реакция в частности на то, что Россия в марте не смогла выполнить обязательства по сокращению нефтедобычи в рамках пакта ОПЕК+ из-за высокого спроса на газ, при производстве которого растет добыча газового конденсата, учитываемого в статистических данных добычи нефти.
Минэнерго также сообщило, что Россия полностью привержена достижению баланса на нефтяном рынке, поэтому для глобальных распродаж на рынке нефти драйверов нет.
В свою очередь, сегодня Brent корректируется в рамках техники, а также на фоне снижения американского доллара. При этом не исключен сценарий продолжения падения цен. Однако перед выходом данных от Американского института нефти по запасам стабильность, вероятно, сохранится.
Фискальная/монетарная политики и экономические индикаторы
Профицит ликвидности банковского сектора нормализовался - 3 488,2 млрд руб. Находится около прогнозной отметки на конец года 3 600 млрд руб. Требования кредитных организаций к ЦБ РФ выросло за счет роста увеличения суммы на депозитах. RUONIA с опозданием демонстрирует закономерный рост до 7,19%. Далее ставка будет находиться вблизи отметки 7%.
Росстат провел вторую оценку ВВП за 2017 год, актуализировал данные за три его квартала и выполнил первую оценку ВВП за IV квартал 2017 года. ВВП России в IV квартале 2017 года по сравнению с IV кварталом 2016 года вырос на 0,9%. При этом оценка роста ВВП в годовом выражении за III квартал 2017 года составила 2,2% против 1,8% по первой оценке, динамика во II квартале 2017 года была оценена в 2,5% и был немного улучшен результат I квартала - 0,6% против 0,5% по первой оценке. В целом за 2017 год результат остался неизменным -1,5%.
Ключевым драйвером, определяющим динамику рубля, сейчас выступает нефть. Учитывая возможность коррекции на рынке энергоносителя есть вероятность, что распродажи рубля усилятся. Однако среднесрочная картина прежняя. С точки зрения техники, движение доллар/рубль ожидаются вниз или в широком коридоре до уровня 61. Со стороны фундаментальных факторов рубль также имеет больше преимуществ чем недостатков.
Иван Капустянский, ведущий аналитик Forex Optimum