Речь о дополнительных заимствованиях Минфина внутри страны на 200 млрд руб. совпала с введением санкций против российских компаний и запросом от них 100 млрд руб. у правительства для поддержки. Существует ли связь между этими событиями не только по времени, но и по сути, сказать сложно, поскольку бюджетные процессы переплетены и недостаточно прозрачны. Минфин объясняет необходимость в заимствованиях высоким курсом рубля. В бюджет заложен на 2018 г. средний курс 64,7 руб. за доллар, но в первом квартале «зелёный» стоил 57-58 руб. Соответственно, доходы бюджета в рублях от экспорта оказались меньше запланированных.
В прошлом году внутренние заимствования составили 1,1 трлн руб. В плане на 2018 г. предусматривались изначально внутренние займы на 817 млрд руб. Но поскольку из-за малого курса доллара государство недополучило доходы, возможна необходимость дополнительного привлечения займов. Если в 2018 г. Минфин уложится в анонсируемую сумму их увеличения, то общий объём примерно повторит прошлогодний уровень.
Катастрофических негативных последствий это не принесёт, но увеличит нагрузку на бюджет, госдолг, может повысить проценты по привлечению госзаймов. Данная ситуация будет способствовать, вместе с другими факторами, увеличению инфляции. Но у Минфина и ЦБ есть «плановый запас» её роста, поскольку цели по инфляции на 2018 г. – повысить её до 3,8-4%.
Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд