Завтра состоится очередное заседание Совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. По нашим оценкам, усиление волатильности на валютном рынке в последние две недели может заставить регулятора взять паузу и принять решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,25%. В пользу такого сценария развития событий говорит и тот факт, что на прошлой неделе сразу несколько представителей ЦБ РФ ужесточили риторику относительно дальнейшего снижения ключевой ставки. На такой шаг регулятор может пойти для того, чтобы оценить влияние ослабления курса рубля на темпы инфляции. А что именно происходит с инфляцией станет понятно лишь в начале лета, когда темпы роста ИПЦ отразят последние изменения цен, о которых сообщали в последнее время многие ритейлеры. Еще одним фактором неопределённости для ЦБ остается состав будущего правительства и те задачи, которые могут быть поставлены перед новыми министрами после официального вступления в должность президента РФ Владимира Путина. Увеличение госрасходов и значительная индексация зарплат работников бюджетных организаций могут существенно повысить инфляционные риски в среднесрочной перспективе.
Руководитель управления анализа валютных рисков Dukascopy Bank SA Евгения Абрамович