По нашему прогнозу, цены на нефть закрепятся на уровне 70-80 долларов США за баррель, но геополитический шок может спровоцировать еще больший рост цен. Повышение цен на нефть в марте было обусловлено восстановлением глобального спроса (импорт нефти в Китае достиг рекордно высокого уровня), нарушением поставок нефти из Нигерии и ожиданиями введения санкций в отношении Ирана и Венесуэлы.
Однако повышение цен не повлекло за собой резкое увеличение производства нефти в США. Да, это привело бы к понижению цен, но растущий внутренний спрос быстро поглощает новое предложение (запасы коммерческой нефти в США упали ниже исторического среднего уровня). Производители нефти реагируют на сложившуюся ситуацию довольно консервативно. Нефтедобывающие компании пообещали акционерам занять выжидательную позицию и не увеличивать производство в период временной волатильности цен. В прошлом эта стратегия довольно дорого обошлась нефтедобывающей отрасли, которая в результате получила минимальную дополнительную прибыль, но кучу долгов. Мы считаем, что спрос на нефть летом не оправдает прогнозы рынков. При этом нас куда больше интересует геополитика как основной фактор ценовой динамики. Несмотря на то, что поставки нефти из Ирана рано или поздно восстановятся (Европа не готова поддерживать политику внешнюю США), производство неизбежно замедлится. Добыча нефти в Венесуэле продолжит падать, что связано с нестабильной социальной обстановкой и вероятностью введения дополнительных санкций со стороны США.
Существует мнение, что у президента Трампа связаны руки, и он не может свободно проводить свою внешнюю политику из-за опасений дальнейшего повышения цен на горючее. Мы не считаем, что у Трампа нет выбора в вопросах внешней политики. Наоборот, у него есть явная причина стремиться к повышению цен на нефть: производство энергоносителей – один из «столпов» политической программы Трампа. Высокие цены на нефть – это увеличение рабочих мест, повышение заработной платы и капитальных расходов в «красных» (поддерживающих республиканцев) штатах США. Санкции против Ирана и Венесуэла также принесут Трампу дополнительные очки в глазах потенциальных избирателей. Кроме того, высокие цены на нефть означают налог для «синих» (поддерживающих демократов) штатов США.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd