За последние 2 недели юань в соответствии с нашими ожиданиями перешел в отступление против доллара, толчок к чему дали заседания двух ведущих центральных банков – ФРС и ЕЦБ, состоявшиеся в середине месяца.
Как мы отмечали в публикации за 13 июня, пара USD/CNYза фазу укрепления американской валюты, имевшую место с первых чисел апреля, показала куда более слабый рост, чем долларовый индекс, и это позволяло нам считать, что перспектива монетарного ужесточения в Соединенных Штатах заложена в динамику пары не полностью, поэтому фактическое повышение ставки ФРС и «голубиный» исход заседания ЕЦБ должны были придать доллару мотивации к росту. Наши ожидания оправдались – после указанных событий американская валюта пустилась в ралли против юаня, и это ралли продолжается по сей день.
Помимо факторов, сыгравших в пользу доллара, укреплению пары USD/CNY в последние дни поспособствовали и обстоятельства, негативные для юаня – Народный банк Китая в минувшие выходные объявил о снижении нормы обязательных резервов для части банков. Планирующиеся регулятором меры позволят высвободить более $100 млрд ликвидности для стимулирования экономического роста в стране.
Соответственно, такого рода меры, контрастирующие с монетарным ужесточением в Штатах, способствуют ослаблению юаня против доллара, и на данном этапе потенциал этого ослабления, на наш взгляд, еще не исчерпан. Игроки фьючерсного рынка ожидают очередного повышения ставки ФРС на сентябрьском заседании с вероятностью 72%, согласно инструменту FedWatchот CMEGroup, а также последующего повышения на декабрьском заседании с вероятностью 42%.
Тем временем, в паре с рублем юань за последнюю неделю тоже отступал – здесь основную роль сыграло динамичное укрепление цен на нефть, оказавшее поддержку российской валюте, но, как нам представляется, потенциал просадки китайской валюты против рубля носит ограниченный характер в силу противоречивой картины на сырьевом рынке.
CNY/RUB
На дневном графике пара достигла нижней границы фигуры «нисходящий клин», при этом стохастические линии дают сигнал на покупку, в силу чего имеет смысл ожидать отскока курса к верхней границе фигуры в краткосрочной перспективе.
USD/CNY
На дневном графике после фазы стремительного роста налицо состояние перекупленности, в силу чего в краткосрочной перспективе вероятна консолидационная пауза под уровнем 6,62.
TR/HKEX Global CNY Index
На дневном графике индекса был пробит вниз восходящий канал, при этом положение стохастических линий и выход курса за нижний предел полос Боллинджера свидетельствуют о вероятности консолидационной паузы в краткосрочной перспективе.
Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков