Объем китайских инвестиций в США, как и стоило ожидать, снизился на 92%. Впрочем, об изменении в китайской инвестиционной политике это говорит не так ярко, как казалось бы. Скажем, инвестиции в собственную инфраструктуру в мае сократились на 4,6%, в июне мы ждем приблизительно таких же результатов – учитывая, что Китай совсем не намерен отказываться от идеи развития внутреннего рынка. В конечном итоге, импортоориентированную экономику по примеру США или Швейцарии невозможно построить без сильного, хорошо структурированного внутреннего рынка. Побив все рекорды по росту внутренней инфраструктуры, что позволило значительно нарастить объемы и возможности строительной отрасли, Китай вряд ли намерен останавливаться на достигнутом, а по данным Национального банка Китая, строительная отрасль за два последних года выросла больше, чем все остальные. Хотя план роста пересмотрен с 6,8% до 6,5%, в перераспределение инвестиций на внутреннем рынке верится с трудом.
Причины относительного ухода Китая из США вполне понятны: во-первых, это логичное развитие торговой войны между двумя державами, которая только начинается. Следующим шагом должна стать аккуратная продажа американского госдолга. Во-вторых, это инициатива Трампа об ограничении китайских инвестиций в хайтек и всякого рода регулятивные ограничения для компаний с китайским участием, работающих в США. В-третьих, это перераспределение инвестиционных потоков от развитых стран к развивающимся. Это тенденция, характерная не только для Китая, но и, по большому счету, для развитых стран: по данным Wall Street Journal, уровень инвестиций в развивающиеся рынки, по сравнению с развитыми, вплотную приблизился к докризисным временам. Другими словами, по логике вещей, вот-вот в российскую экономику должны начаться китайские вливания, и это действительно произойдет. Вопрос лишь – когда и на каких условиях.
Наиболее перспективным нам видится строительный и агропромышленный сектора. Во-первых, добыча полезных ископаемых и хайтек не интересны в связи с либо очень сложным регулированием (например, в области добычи нефти, для этого есть Казахстан, привлекший в прошлом году на 30% больше инвестиций, чем РФ), либо с ограниченной емкостью рынка (IT и телеком, несмотря на существование программы «Цифровая экономика России», развиваются слишком слабо). Во-вторых, суть инвестиционной политики Китая, согласно недавней речи главы Китая Си Цзиньпина, состоит в том, чтобы посредством внешних инвестиций решать и внутренние проблемы. А внутренние проблемы Китая – это раздутие строительного пузыря, который не начал сдуваться с охлаждением рынка ипотеки, и развитие строительной отрасли. Пока это выражается в достаточно низком спросе на новые города и районы, которые со временем могут из негативных факторов, влияющих на экономику Китая, превратиться в угрозу. На настоящий момент порядка 90% строительной техники импортируется Россией из Китая, и когда китайские строительные компании начнут работать в России – вопрос времени. Другие отрасли, судя по динамике привлечения китайских прямых инвестиций, Поднебесной не сильно интересны.
Вместе с тем, с 2005 по 2017 год Китай инвестировал порядка 24 миллиардов долларов в Восточную Европу. Данных по первому кварталу 2018 года пока нет, однако есть все основания полагать, что динамика только усилилась. К настоящему моменту с 2010 года порядка 60 миллиардов долларов прямых инвестиций было вложено в развитые страны Европы, по неподтвержденным данным, в развитие промышленности в Восточной Европе готовится новый поток китайских денег. Инструменты стандартны для Китая: покупка долей в предприятиях, аренда земли, развитие инфраструктуры.
В итоге, если инвестиции из Китая в этом году все же будут направлены в Россию, что-то получит только строительный сектор, находящийся в ощутимом кризисе (за 2017 год показавший в денежном эквиваленте рост в -1%), и аграрный сектор, а также логистика. Выражено это, скорее всего, будет в росте экспорта в Китай, а также в развитии совместных проектов. Одним из таковых является проект строительства кирпичного завода в Омске. Это – пробный шар, если он окажется удачным, мы вполне можем ожидать начала прихода китайских строительных компаний на российский рынок. Станут ли они адекватной заменой турецких – сказать трудно, но объемы строительства наверняка возрастут, а цены могут упасть. Вот и весь эффект.
Руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров