Политика Д.Трампа закономерно переходит от торговой войны к валютной. От поговорки «око за око» к другой: «что посеешь, то и пожнёшь». Повышение торговых тарифов на импорт в США сначала привело к аналогичным мерам в ЕС и Китае. Но США продолжили давить пошлинами и ограничением ввоза. Для Китая, например, после введения пошлин на $200 млрд, Вашингтон готов увеличить планку до уровня выше $500 млрд. То есть, на весь импорт из Поднебесной в США.
При данном сценарии и их взаимных защитных пошлинах общий объём мировой торговли способен упасть на 10%, по оценкам Всемирного банка. Так она не снижалась даже в период глобального кризиса 2008-2009 гг. Мировой ВВП понесёт ущерб в 0,5% за два года, по расчётам Bloomberg Economics. В данном случае и Китай потеряет 0,5% своего ВВП к 2020 г. Примечательно, что сами Штаты тогда понесут потери ещё больше – 0,8% ВВП, поскольку встречные тарифы против США будут со многими странами.
Поэтому логичным продолжением торговых войн становятся защитные попытки стран ослабить свои валюты. Падает юань, доллар к нему только за последние полтора месяца укрепился с 6.4 до 6.8 , то есть, на 6,3%. Евро также под давлением, поскольку ЕЦБ на фоне войн не спешит сворачивать денежные стимулы в экономике.
Вот и получилось, что Трамп «пожал» последствия от своих пошлин, так как не пожал руку партнёрам. В таких условиях усиление доллара действительно уменьшает эффект от протекционистских мер Вашингтона. И поэтому гнев Трампа переключается с торгового фактора на валютный. И виноватыми становятся не только «традиционные» ЕС и Китай, но и ФРС, которая закономерно поднимает процентные ставки, при этом усиливает доллар и «портит всю картину» борьбе Трампа.
Для российской валюты это явный негатив, поскольку рубль сочетает в себе и сырьевой, и рисковый характер. Однако, с другой стороны, ограничения в росте доллара, за которые выступает Трамп, уменьшают потенциал укрепления доллара и к рублю. В такой парадоксальной ситуации более сильная направленность всё же к росту доллара, учитывая и геополитические факторы продолжения противостояния России и Запада.
Поэтому давление на рубль остаётся, с перспективой движения к уровню 64,2 руб., при преодолении которого котировки могут достичь 65 руб.. Сдерживающим, но не определяющим фактором до конца текущей недели выступает налоговый период и некоторый подъём цен нефти после резкого падения. Соответственно, в ближайшие дни диапазон колебаний, вероятно, будет ограничен уровнями 62-64,2 руб.
Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд