Несмотря на рекордные уровни, опубликованные Управлением энергетической информации (EIA) две недели назад, многие аналитики ожидают, что добыча на месторождениях сланцевой нефти в США сократится во второй половине 2018 года. Эти прогнозы, в первую очередь, основываются на инфраструктурных ограничениях производителей из основного производственного региона – Пермского бассейна (в Техасе и Нью-Мексико). Слабая пропускная способность трубопроводов заставит ряд производителей отказаться от бурения новых скважин и даже вынудит сократить добычу до тех пор, пока проблема не будет решена.
Этот фактор был отмечен на последнем заседании ОПЕК в июне, когда генеральный директор Pioneer Natural Resources (NYSE:PXD) заявил, что его компания планирует ограничить производство из-за слабости инфраструктуры.
Теперь эта проблема бьет по нефтесервисным компаниям. Акции Halliburton (NYSE:HAL) упали почти на 8% на прошлой неделе, когда она не только сообщила о более низких доходах, чем ожидали аналитики, но также предупредила инвесторов о том, что тенденция может сохраниться в третьем квартале, поскольку ограниченная пропускная способность трубопровода ведет к отмене или отсрочке многих проектов среди нефтяных компаний.
Тем не менее, инфраструктурные трудности не являются проблемой для всех компаний. Фактически, некоторые компании обеспечили достаточную пропускную способность трубопровода для продолжения производства по текущим ценам или даже для наращивания добычи. Exxon (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX) и Noble (NYSE:NBL) отмечают, что перекачка нефти из Пермского бассейна не вызывает у них затруднений. ConocoPhillips (NYSE:COP) заявила, что не обладает достаточной пропускной способностью для отгрузки нефти из региона, но ожидается, что это лишь ненадолго задержит ее экспансию в Пермском бассейне. Некоторые компании обладают достаточным денежным потоком для доставки своей нефти автомобильным или железнодорожным транспортом. Однако это может вызвать рост стоимости нефти на $12 за баррель.
Некоторые производители будут продолжать наращивать производство, перемещая буровые установки из Пермского бассейна в другие регионы, такие как Игл-Форд. Подобные действия не отражаются в таких релизах, как еженедельные отчеты по числу буровых установок. Они фиксируются только на региональной основе.
Инфраструктурный кризис в Пермском бассейне реален, но, возможно, несколько раздут, если принять во внимание его влияние на акции американских нефтяных компаний, особенно крупных. Регион по-прежнему сохраняет значительный потенциал роста, даже если производители неверно оценили сроки наступления кризиса. Многие производители также видят потенциал роста в других регионах сланцевой нефти по мере строительства трубопроводов и расширения сети экспортных терминалов.