Если «торговая война» и идет, никто не сказал об этом китайским импортерам и экспортерам. Рост экспорта Китая неожиданно ускорился больше ожиданий, несмотря на тарифы США и обилие протекционистской риторики в СМИ. Рост импорта также ускорился, что указывает на устойчивый внутренний спрос. Основное внимание рынка привлек профицит китайской торговли с США, который снизился лишь незначительно. Внешнеторговый баланс Китая в июле составил 28,05 млрд. долларов США, экспорт вырос на 12,2% в годовом исчислении против ожидавшихся 10,0%, импорт повысился на 27,3% в годовом исчислении против ожидавшихся 16,5%. Иронически, негативное отношение президента США Трампа к внешней торговле, которое привело к снижению юаня по отношению к доллару США на 10% с апреля этого года, фактически поддержало китайский экспорт. При этом, риск снижения экономического роста Китая увеличился, учитывая, что ни одна страна не готова пойти на попятную, а конфликт продолжает разрастаться от внешней торговли в сферы интеллектуальной собственности, инвестиций и трансфера технологий. В качестве ответных мер, китайские власти сыграли на опережение, выпустив дополнительную ликвидность в банковскую систему и предложив дальнейшие меры фискального стимулирования. Учитывая, что торговая война превратилась из маловероятного события в базовый сценарий, фондовые рынки, а особенно акции китайских компаний, стали уязвимы к более серьезной коррекции. Согласно нашему базовому сценарию, Китай сейчас будет искать переговоров с США, чтобы избежать дальнейшей эскалации, но их исход неопределен. В настоящий момент юань находится в неустойчивом равновесии с соответствующими рисками.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd