Лидером падения за июль 2018 года стала национальная валюта Таджикистана (сомони), которая сдала позиции перед долларом на 2,87%, а лидером роста оказалась валюта Республики Молдовы (лей), которая смогла вырасти на 1,86%.
Укрепиться почти на процент удалось узбекскому суму, армянский драм смог подняться всего на 0,21%. Казахский тенге, наоборот, просел на 2,34%. Киргизский сом смог отыграть 0,2%, достигнув уровня 68 за доллар. Молдавский лей, ставший лидером роста и отвоевавший у доллара 1,86%, фактически смог это сделать на массивном притоке иностранной валюты за счет экспортных поставок, денежных переводов граждан Молдовы из-за рубежа.
Валюты других стран СНГ показали снижение. Причиной снижения курса таджикского сомони, по словам Главы согдийского областного управления Национального Банка Таджикистана Навруза Валиева, стал отрицательный торговый баланс страны, а также большой объем государственного долга. По итогам первого полугодия 2018 года, торговый дефицит составил 441,9 млн долл. Отметим, что с начала года сомони упал к доллару на 3,8%, и, по нашим оценкам, падение может продолжиться.
Белорусская валюта снизилась на 0,83%, достигнув 2 рублей за доллар. Национальная валюта Азербайджана серьезных движений не показала, потеряв всего 0,03% в отсутствие значимых для динамики курса факторов. Российский рубль к началу августа опустился на 0,42% до 63,05 рублей за доллар.
Макроэкономический фон и прогноз динамики курсов валют
Динамика основных валют СНГ находилась под давлением снижающейся цены на нефть, которая из-за роста производства странами ОПЕК+ за июль потеряла 7,7%, снизившись до 72 долларов за баррель. Дополнительным фактором давления оказался среднесрочный санкционный риск для России, а также геополитическое давление торговой войны США и Китая, в которой у США явно более сильная позиция.
Россия
С макроэкономической точки зрения, для российского рубля складывается достаточно негативный фон. С одной стороны, согласно недавнему отчету ЦБ, годовой темп прироста ВВП во 2 квартале составил 1,8-2,2% против 1,3% в первом. Этому способствовал рост инвестиционного и потребительского спроса, а также успешно проведенный Чемпионат мира по футболу. Однако, с другой стороны, это воздействие можно считать одномоментным, и в дальнейшем мы, вероятно, столкнемся с замедлением роста ВВП. Более того, Банк России не исключает превышения целевого уровня по инфляции из-за роста НДС с 18 до 20%. Напомним, что в июне инфляция составила 2,3%, а за 1 полугодие, 2.1%.
В совокупности факторов можно говорить о закреплении рубля выше отметки 63 за доллар с перспективой его еще большего ослабления в случае дальнейшего снижения стоимости нефти.
Беларусь
Стоит отметить, что формирование курса белорусского рубля находится под сдерживающим контролем регулятора. Национальный банк Республики Беларусь отмечает, что реальный курс белорусского рубля приблизился к «рынку». Кроме того, в конце июля президент страны подписал указ «Об отмене обязательной продажи иностранной валюты». Этот инструмент ранее использовался для стимулирования предложения иностранной валюты на национальной валютной бирже.
На этом фоне можно ожидать снижения объемов предложения американского доллара на горизонте нескольких месяцев и, соответственно, усиления давления на белорусский рубль.
Казахстан
Тенге, традиционно связанный с курсом российского рубля и нефтяными котировками, ожидаемо снизился на негативной динамике нефтяных котировок. Отметим, что рост промпроизводства в Казахстане за первое полугодие составил 5,2% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года. Темпы прироста ВВП за тот же период составили 4,1% против 4% за весь 2017 год. Однако уже сейчас очевидно, что темпы роста замедляются – в частности, правительство Казахстана прогнозирует итоговый рост в 3,8%.
На этом фоне можно ожидать, что тенге продолжит ослабевать, причем не только в среднесрочной, но и долгосрочной перспективе. Мы считаем, что отметку в 350 тенге за рубль валюта Казахстана преодолеет уже в ближайшее время.
Иван Марчена, аналитик ГК Forex Club