В четверг после открытия на рубль обрушилась новая волна распродаж: доллар открылся на уровне 66,2 руб. (+65 коп. к закрытию среды) и в течение первых минут торгов поднимался на максимуме выше 66,7 руб., обновив таким образом двухгодовые пики. Однако в дальнейшем участники рынка зафиксировали прибыль и еще до конца первой половины дня курс скорректировался ниже 66 руб. Даже несмотря на это, рубль к середине сегодняшнего дня оставался в числе лидеров по падению среди валют развивающихся рынков, традиционно уступая лишь турецкой лире. За последнюю неделю российская валюта потеряла порядка 4,2%, турецкая валюта потеряла 6,4%, тогда как среди остальных валют EM наихудшую динамику показал бразильский реал, потеряв лишь 0,6%.
Необходимо отметить, что с начала августа и в том числе за последние дни заметный рост продемонстрировали рублевые ставки по внебиржевым валютным свопам, обновив максимумы с начала апреля текущего года, когда под американские санкции попала компания «Русал (MCX:RUALRDR)». И тогда, и сейчас ставки росли, хотя в предыдущие девальвационные периоды ставки, наоборот, снижались из-за острого дефицита валютной ликвидности (снижение ставок происходило за счет роста стоимости валютной части). Рост рублевой части ставок по внебиржевым валютным свопам можно объяснить тем, что участники рынка наращивали валютные позиции в период окончания «старого» и начала нового периода усреднения обязательных резервов, когда усиливается давление на рублевые ставки. Кроме того, ряд участников рынка вероятно испытали потребности в рублевой ликвидности из-за резкого падения стоимости залоговых ценных бумаг в последние дни. Этим же объясняется и отсутствие операций «тонкой настройки» ЦБ, вынужденного действовать осторожно в части изъятия рублевой ликвидности, хотя более агрессивные действия в данном плане могли бы помочь в стабилизации курса. Со вторника Банк России больше не проводил депозитных операций, вернув в день пикового давления на рубль 1,2 трлн руб. с депозитов o/n. В период резкого ослабления рубля в апреле ЦБ действовал аналогичным образом.
Несмотря на сохраняющуюся геополитическую напряженность, кратковременное затишье новостного фронта могло бы быть использовано экспортерами для продажи валютной выручки перед налоговым периодом и другими участниками рынка для фиксации прибыли с соответствующим откатом курса в район 64-65 руб. Однако потенциальные риски финансовых санкций против российских госбанков и госдолга оставляют доллару открытую дверь для прохода в сторону 68-70 руб.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"